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CryptoQuant CEO：比特币再现大涨难靠小资金推动，下一轮上涨有赖机构长期资金

CryptoQuant首席执行官Ju Ki-young表示，随着比特币市场体量持续扩大，如今已难再像早期周期那样依靠小规模资金撬动大幅上涨。若要重现强势行情，后续更需要来自机构资产负债表的长期资金支持。数据显示，比特币现货ETF自5月初以来累计净流出约100亿美元，资金面持续承压。

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比特币见底言之尚早，三项链上指标未现极值

多项链上数据显示，比特币目前仍缺乏明确的见底信号。尽管NUPL、MVRV Z-Score和Puell Multiple均明显回落，但尚未触及历次熊市底部常见的极端水平。结合2024年4月减半后的历史周期节奏，部分机构和分析人士将本轮潜在底部时间窗口指向2026年第四季度。