SK hynixの半期報告書で、パク・ジョンホ経営諮問委員（元副会長）が退任後に受け取った長期業績報酬の規模が明らかになった。2025年と2026年上期の受領額は計265億500万ウォン。一方で、SARsとPSUの未払い残高は時価評価で2881億ウォンに達している。

8月14日に公表された半期報告書によると、パク氏の2026年上期の報酬は計168億9500万ウォンだった。内訳は給与が9億2000万ウォン、賞与が159億7500万ウォン。同社はこの賞与について、2022年に登記役員在任中に付与した総株主利益率（TSR）連動のSARsの清算に伴う支給だと説明している。

2025年の報酬総額は96億1000万ウォンで、このうち賞与77億7000万ウォンも同じSARsに基づく支給だった。2025年と2026年上期を合わせた受領額は265億500万ウォンとなり、このうち237億4500万ウォンが、登記役員時代に付与された長期業績報酬の清算分に当たる。

パク氏は2023年末に経営の第一線を退き、2024年に役員を退任した。2024年以降にSK hynixから受け取った総額は439億9100万ウォンで、2024年の174億8600万ウォンには退職金138億9600万ウォンが含まれていた。

SARsは、株価上昇分を現金または株式で受け取る報酬制度だ。SK hynixは2022年3月17日にパク氏へ普通株7万3072株、同年4月27日にクァク・ノジョン社長へ4万6685株を付与した。会社開示によると、付与から3年後に行使可能となり、行使期間は4年間。最低2年間の在任が権利維持の条件となる。

支給額は、行使通知日時点の株価と配当金が付与時の基準株価を上回った場合、その上昇分に付与株式数を掛け、さらに競合他社との相対TSR実績を反映して算定される。

同じ権利でも、清算時点によって受領額は大きく変動している。パク氏は2025年に1万3680株分を清算し、77億7000万ウォンを受領した。1株当たりでは約5680万ウォン。2026年上期は9513株分で137億6500万ウォンを受け取り、1株当たり約1億4470万ウォンとなった。

株数は約3割減った一方、受領額は約1.8倍に増えた。背景には、2025年末に65万1000ウォンだった株価が、2026年6月30日には265万ウォンまで上昇したことがある。

もっとも、清算はまだ一部にとどまる。パク氏のSARs未払い分は4万9879株で、同社は時価評価額を1321億7900万ウォンとしている。これに、2023年付与の成果条件付株式（PSU）の未払い分5万8838株（時価評価額1559億2100万ウォン）を加えると、未払い残高は計2881億ウォンに上る。SARsの行使期間は2029年3月まで残っている。

クァク・ノジョン社長も同様だ。2026年上期にSARs1万1640株分を清算し、168億4300万ウォンを受領した。未払いのSARsは3万5045株で、時価評価額は928億6900万ウォン。さらに2023年付与のPSU未払い分2万8745株（761億7400万ウォン）と、2024年付与のPSU1万297株（272億8700万ウォン）を加えると、残高は1963億ウォンとなる。

登記役員向けSARsは2022年付与の2件のみで、未払い残高はパク氏が2881億ウォン、クァク氏が1963億ウォンとされる。両氏分を合わせると4844億ウォンに達する。

論点となるのは、こうした金額と取締役報酬限度額との関係だ。SK hynixは3月25日の定時株主総会で、2026年の取締役報酬限度額を150億ウォンとして承認を得ている。

同社は、現金報酬の限度額とは別に、長期業績報酬の株式報酬向けとして自己株3万株についても同株主総会で承認を得たとしている。その上で、限度額を超える支給分は複数年度に分けて支給する運用としており、2023年付与のPSUがその例だとしている。

実際、従業員234人を対象に確定したPSUは42万6475株だったが、2026年上期までに支給したのは37万2335株にとどまった。残る9万140株について同社は、登記役員向け支給数量のうち限度額超過分を今後、限度額の範囲内で分割して支給する予定だと明らかにした。

こうした処理は、取締役・監査の報酬総額の急増にも表れている。報酬総額は2024年の42億9200万ウォンから、2025年は71億400万ウォン、2026年上期は335億6100万ウォンへ膨らんだ。

同社は2026年上期の報酬総額のうち262億ウォンについて、「株主総会で数量基準として別途承認を得た長期業績報酬の株式報酬およびストックオプション行使に伴う金額を現金換算して含めたもの」と説明している。

制度設計は対象ごとに異なる。登記役員向けSARsは2022年付与の2件のみで、行使期間は7年。一方、従業員向けSARsは2023年以降、毎年付与されており、付与から1年後の株価上昇分を2回に分けて現金で支給して終了する仕組みだ。

2023年7月には、従業員252人が計2万2633株分を受け取った。1人当たりでは約90株となる。

SK hynixのTSRは、2024年の24から2025年は282、2026年上期は292へ上昇した。株価も2024年末の17万3900ウォンから、2026年6月30日には265万ウォンとなった。2022年に設計された報酬体系はこうした株価上昇を直接反映する構造で、残る未払い分の最終的な金額も今後の株価動向に左右される。