Messariの分析によると、2021年11月の強気相場ピーク以降、ビットコインを上回る成績を維持したトークンは、OKXの取引所トークン「OKB」だけだった。直近24カ月で見ても、ビットコイン超えは22銘柄に限られており、長期ではビットコインの優位が改めて鮮明になっている。

ブロックチェーンメディアのCryptopolitanが5日（現地時間）に報じた。Messariのアナリスト、カルロス・ゴンザレス・カンポ氏は最近公表した分析で、直近24カ月でビットコインを上回ったトークンは22銘柄にとどまり、起点を2021年の強気相場までさかのぼると、その状態を維持したのはOKBのみだったと指摘した。

分析では、アルトコイン市場で主役の入れ替わりが速い一方、長期の比較対象としては依然としてビットコインが優勢である構図が示された。2020～2021年の強気相場では、約187の暗号資産がビットコインを上回るリターンを記録したが、2026年時点でその水準を維持しているプロジェクトは大幅に減少した。直近2年でビットコインを上回った銘柄の多くは、4年前には存在していなかった新興プロジェクトだという。

足元でビットコインを上回った銘柄では、取引所トークンの強さが目立つ。ビットコインを上回るパフォーマンスを示したトークンの約32%を取引所トークンが占め、BinanceのBNB、OKXのOKB、GateのGT、BitfinexのLEO、BitgetのBGB、WhiteBITのWBT、MEXCのMX、PancakeSwapのCAKEなどが含まれた。このうち、分散型取引所（DEX）関連はCAKEのみだった。

イーサリアム、ソラナ、トロンといった主要ブロックチェーン関連銘柄も、一部の期間ではビットコインを上回る成績を残した。ミームコインや一部の新興プロジェクトも、特定の相場局面では強さを見せた。

ただ、長期のパフォーマンス差はより鮮明だ。分析によると、OKBは2021年11月の相場ピーク以降、足元までビットコインを上回る成績を維持した唯一のトークンだった。一方、当時ビットコインを上回っていた187銘柄のうち約86%は、過去最高値から90%以上下落した。下落率の中央値は98%に達した。

市場では、サイクルごとに主導するアルトコインが入れ替わる一方で、ビットコインが基準資産としての地位を保っている点にも注目が集まっている。ビットコインが6月に7万ドルを下回り、約2週間で12%前後調整した局面では、Near Protocol（NEAR）、Internet Computer（ICP）、Renderなどがビットコインを上回る成績を記録した。いずれも人工知能（AI）関連のエコシステムに分類されるという。

DeFi（分散型金融）でも、一部銘柄が短期的に強含んだ。Hyperliquidは当時、年初来で160%以上上昇した一方、前サイクルをけん引したUniswap、Ondo、Aaveは年初来で2桁の下落となった。Bitwiseのアナリストは、DeFi市場で「サイレント・リプライシング（silent repricing）」が進んでいると評価した。

一方、アルトコイン市場全体の地合いはなお弱い。6月末時点では、全アルトコインの84%以上が200日移動平均線を下回って推移しており、2022年の弱気相場以降で最も長い低迷局面となった。CryptoQuantのアナリスト、ダークプロスト氏は「アルトコインはビットコインとの相関が高まっており、ビットコインが下落する局面では、より大きく下げる傾向がある」と分析した。

7月に入って一部に持ち直しの動きは見られたものの、市場構図に大きな変化はない。ビットコインは1カ月で約9.03%上昇し、依然として大半のアルトコインを上回った。イーサリアムは同期間に20.32%上昇し、ビットコインと多くのアルトコインをともに上回る成績となった。

もっとも、相場全体の流れを変えるほどのトレンド転換には至っていないとの見方が強い。今回の分析は、長期投資の観点ではビットコインの下値耐性と優位性がなお際立っていることを示した形だ。アルトコインが短期的に高いリターンを示す場面は今後も続く可能性があるが、長期にわたってビットコインを安定して上回った例は極めて少ない。