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分析：比特币机构需求不再只看ETF，抵押信贷扩张推升强制清算风险

分析认为，比特币市场的观察重点正从现货ETF资金流向，转向抵押信贷结构可能带来的强制清算风险。随着机构资金分散至期权收益类产品、比特币抵押贷款及结构化信贷，仅看ETF已难以准确判断真实供需。加密资产抵押贷款规模持续扩大，LTV与清算阈值可能在市场下跌时放大抛压。

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预测市场加息押注升温：FOMC按兵不动预期回落

美联储7月议息会议前夕，预测市场对FOMC按兵不动的预期明显降温，25个基点加息概率随之抬升。Polymarket上，按兵不动概率降至73.25%，加息概率升至26.65%；Myriad同步调整，按兵不动约为74%，加息约为27%；联邦基金利率期货定价也显示市场正在重新评估加息风险。