米暗号資産規制法案「CLARITY Act（クラリティ法）」が上院で事実上全面修正され、ビットコインへの直接的な恩恵は限定的との見方が出ている。自己保管権の法的保護や非カストディアル型開発者の免責、銀行による関連業務の拡大が盛り込まれた一方で、ビットコインの商品としての位置付けの明文化や、米連邦準備制度理事会（FRB）による小売向けCBDC発行の禁止条項は削除された。

14日付のBitcoin Magazineによると、寄稿者のIsaiah Austin氏は最新の条文を精査した上で、今回の法案について「ビットコインに特化した法案とは言いがたい」と評価した。

クラリティ法は昨年7月の「Crypto Week」に下院を通過した後、上院銀行委員会で約1年にわたり審議が停滞していた。今回、委員会を通過した修正案は、原案256ページを全面的に差し替える形となっており、実質的には全面改定に当たる。

■ 自己保管権を保護、開発者免責や銀行業務拡大も

修正案605条の「Keep Your Coins Act」では、連邦規制当局が正当な目的で行われる自己保管を制限できないことを明記した。Austin氏は、2020年に米財務省が非カストディアル型ウォレット利用者に身元報告義務を課そうとした事例を挙げ、「こうした動きを止める法的根拠が初めて整う」と指摘した。

604条は、Samourai WalletやTornado Cashを巡る事案のように、非カストディアル型ソフトウェアの開発者が資金移動業者とみなされて訴追されるのを防ぐ免責規定と位置付けられる。

また401条では、銀行や信用組合が追加承認なしに、デジタル資産のカストディー、担保融資、ノード運営、仲介業務を手掛けられるようにする。Austin氏は、この条項について「価格面で唯一の強材料」との見方を示した。

米商業銀行の総資産は25兆7000億ドル（約3855兆円）で、ビットコインの時価総額1兆3000億ドル（約195兆円）の約20倍に相当する。Austin氏は、流入額が小さくても価格に影響を与える可能性があると説明している。

■ 商品性の明文化とCBDC禁止条項は削除

一方、ビットコインを「商品」と位置付ける明文規定は、今回の修正案では盛り込まれなかった。現在もビットコインは米商品先物取引委員会（CFTC）の判断や判例上は商品として扱われているが、現行法に明文規定はない。下院通過案にはこの点を明確にする条項が含まれていたものの、上院での修正過程で削除された。

7月22日付の草案では関連条項が再び盛り込まれたが、Austin氏によると、現時点ではまだ正式提出には至っていないという。

FRBによる小売向けCBDCの発行を禁じる条項も、今回の修正案から外れた。

Austin氏は、法案が成立しても規制当局の運用体制が直ちに整うわけではないと指摘した。先行して施行されたステーブルコイン規制法「GENIUS Act」でも、詳細規定を1年以内に整備するとされた期限が守られなかったとしている。

さらにCFTCについても、現在の常任委員は1人にとどまり、この1年で職員数が21％減少したと説明した。

Austin氏は最終的に、「クラリティ法は暗号資産市場全体には追い風だが、ビットコインへのプラスは限定的だ」と総括した。その上で、「法案の大半は、証券法上の不確実性にさらされているアルトコインの救済を主眼としている」とし、「ビットコインは議会の動きで浮き沈みするものではない」と付け加えた。