AIの普及を背景に、SaaS企業の将来性を疑問視する「SaaSpocalypse（サースポカリプス）」が再び注目を集めている。世界の主要SaaS企業による第2四半期決算の発表後、株価下落や企業価値の見直しが相次ぎ、AI対応の巧拙が明暗を分け始めた。

SaaS企業全体の成長が急停止したわけではない。ただ、株価や評価額には逆風が強まっている。米Wall Street Journal（WSJ）は、Salesforce、Workday、Adobeなど上場SaaS企業の株価が、過去1年で高値から30％超下落したと報じた。

IBMも7月、1日で時価総額を690億ドル失う場面があった。顧客の支出がソフトウエアからAIハードウエアへ移るなか、純利益見通しへの警戒感が強まり、株価急落につながった。

HubSpotは決算発表の2日後に株価が19％下落し、この10年で最大の下げを記録した。直近1年の下落率は累計で50％を超える。Datadogも7日に19％下落し、2019年の上場以来で最大の下落率となった。

未上場SaaSでも評価の切り下げは進む。イタリアのBending Spoonsは、スプレッドシート・データベースのスタートアップAirtableを12億8000万ドルで現金買収すると明らかにした。

Airtableはこれまで複数回の資金調達で14億ドル超を集め、2021年には企業価値が110億ドルを超えていた。だが、今回の売却価格はそれを大きく下回った。営業支援SaaSのOutreachも、かつて企業価値が44億ドルに達したが、足元では従業員の約30％を削減するリストラを進めた。

SaaSが直ちに不要になるわけではないものの、AI対応が遅れた企業の先行きは厳しいとの見方は多い。とりわけ、法務文書の作成や調査、そのほか反復性の高い業務に特化したSaaSは、存在感が薄れる可能性があると指摘されている。

OutreachのCEOを務めた後、スタートアップPaidを創業したマニー・メディナ氏はWSJに対し、「2010年代初頭に設立された多くのソフトウエアスタートアップは、株式市場の投資家の関心を引くほどの成長を実現できず、停滞している」と語った。さらに「話をするCEOの多くが、今の会社を離れて新たにやり直すことを考えている」とも述べた。

WSJによると、SaaSスタートアップは、業務支援型SaaSから業務を代行するAIエージェントへと需要が移るなかで苦境に立たされている。ベンチャー投資を受けたSaaSスタートアップの経営陣は、人員削減や事業の全面的な再編を迫られているという。

SaaS企業に投資してきたベンチャーキャピタル（VC）も、かつては好条件での新規株式公開（IPO）が期待できた投資先の先行きを楽観しにくくなっている。WSJは、VCがAIスタートアップに数十億ドルを投じる一方、AIブーム前に出資したソフトウエア企業の価値維持に苦戦していると伝えた。投資先ポートフォリオの優先順位を見直し、企業によっては事業や資産の分割売却まで検討しているという。

一方で、AIを取り込みながら成長を続けるSaaS企業への関心も高まっている。

WSJによれば、15年前に設立されたデジタルヘルスケア企業Lanternは、AI活用によって保険金請求処理を刷新した。従来は2週間以上かかることもあった16段階の料金算定プロセスを、現在は約1分で完了できるようにした。これにより、収益性も大きく改善したという。

営業ソフトウエア企業Gongも、年間経常収益（ARR）が5億ドルを突破した。ARRは前年同期比で55％超増加した。

顧客サービスソフトウエア企業Intercomは、AI顧客サービスエージェント「Fin」を開発した。Finは今年初めにARR4億ドルを達成した。Salesforceは6月、Finを36億ドルで買収すると発表した。

上場SaaSでは、コミュニケーションプラットフォームのTwilioと、コラボレーションソフトウエアのAtlassianが好決算を受けて注目を集めた。両社の株価は四半期決算発表後の8日にそれぞれ20％超上昇した。Atlassianは2021年以降で最高の収益性を記録し、株価は1日で35％上昇。2015年の上場以来、最大の上昇率となった。

英Financial Times（FT）によると、AtlassianのCEO、キャノン・ブルックス氏は、AIが同社事業を侵食するとの市場見通しに反論した。「顧客はAIを積極的に活用しており、そのかなりの部分はAtlassian製品の中で使われている」と述べたうえで、「企業は多額の費用を投じてAIサービスを利用しているが、投資の目的や成果を明確に定められていないケースが多い」と指摘し、AI投資の効率向上が重要だと強調した。