暗号資産を毎月一定額で買い付ける積立投資は、購入タイミングの分散には有効でも、すべての銘柄で利益を確保できるわけではない――。2022年から2026年8月まで毎月100ドルを積み立てた場合、BTC、XRP、SOL、TRXはプラスだった一方、ETHとADAは元本割れとなった。

ブロックチェーンメディアのCryptoSlateが8日（現地時間）、CryptoRankの集計を基に報じた。期間中の累計投資額は5600ドル。ETHに同額を積み立てた場合の評価額は4898ドルで、収益率はマイナス12.5%だった。

ADAはさらに厳しく、最終評価額は2616ドルにとどまり、損失率は53.3%に達した。

一方、TRONのTRXに積み立てた5600ドルは1万6521ドルとなり、収益率は195%だった。BTCは8660ドル、XRPは8465ドル、SOLは8025ドルで、いずれも40%を超えるプラスとなった。

今回の集計は、積立投資が購入タイミングのリスクを抑える効果を持つ一方、最終的な成績は銘柄ごとの回復力に大きく左右されることを示している。価格が大きく下げた局面では多くのトークンを積み増せるが、その後の反発が弱ければ元本回復には至らない。

収益の多くは2024年の上昇局面で積み上がった。長期間にわたって買い付けてきた保有分の評価額が、この局面で大きく膨らんだ。

2024年末時点の評価額は、SOLが1万7728ドル、XRPが1万4345ドル、BTCが1万193ドル、ADAが7251ドルだった。

この時期は機関投資家マネーの流入拡大も追い風となった。米証券取引委員会（SEC）は2024年1月にBitcoinの現物型ETFを、同5月にはEthereumの現物型ETFを承認。投資家は主要2資産に対し、規制下の投資手段を通じてアクセスしやすくなった。

さらに、11月の米大統領選でドナルド・トランプ氏が勝利した後、上昇基調は一段と強まった。トランプ氏は、米国を世界の暗号資産ハブにすることや、戦略的Bitcoin準備金の推進、業界から批判を受けてきたゲイリー・ゲンスラーSEC委員長の交代を掲げていた。

選挙後、BTCは史上最高値を繰り返し更新し、ETFへの資金流入も加速した。その後、トランプ政権は戦略的Bitcoin準備金とデジタル資産備蓄制度を整備し、決済用ステーブルコインの連邦規制枠組みを盛り込んだ「ジーニアス法」にも署名した。

もっとも、その後の市場調整で積立投資の含み益は大きく縮小した。SOLは2024年末の1万7728ドルから2026年8月には8025ドルまで下落し、9703ドル分の評価益を失った。毎月100ドルの買い付けを続けていても、評価額は約55%減少した計算になる。

XRPも2024年末比で5880ドル減の8465ドルとなり、ADAは4635ドル減の2616ドルまで下落した。ADAは2024年末時点では利益が出ていたものの、2026年8月には累計投資額5600ドルに対して53.3%の損失へと転落した。

BTCは相対的に下値の堅さを示した。ポートフォリオ評価額は2025年に約1万800ドルまで増えた後、2026年は8660ドルまで低下したが、なお元本は上回った。

ETHも似た動きだった。2025年には6501ドルまで上昇したものの、その後は4898ドルまで下げ、最終的に元本割れとなった。

米国の暗号資産ETF市場も調整の影響を免れなかった。SoSoValueによると、市場規模は拡大局面で1230億ドル超に達した後、足元では約920億ドルに縮小した。

内訳は、BitcoinのETFが約783億ドル、Ethereum関連商品が約106億ドルを保有している。

こうした中でもTRONは例外的な強さを見せた。TRXの積立ポートフォリオは、2022年が1000ドル、2023年が3679ドル、2024年が1万1032ドル、2025年が1万3723ドル、2026年8月が1万6521ドルと一貫して拡大した。主要資産の多くと異なり、年次ベースで評価額が一度も減少しなかった。

一方で、積立投資の特性も改めて浮かび上がった。ETH価格は2022年初の約3770ドルから2026年8月初には1900ドル前後までおよそ50%下落したが、積立ポートフォリオの損失率は12.5%にとどまった。下落局面でより安い価格で買い増せたためだ。

ADAも同様で、価格は約1.38ドルから0.20ドルへ約85%下落したが、積立投資の損失率は53.3%だった。価格下落率に比べれば損失は圧縮された格好だ。

SOLは、積立投資が大きな反発局面で効果を発揮した例といえる。2022年初の170ドルと比べると、2026年8月時点の価格はなお約59%低い水準だったが、月次積立の成績は43.3%のプラスだった。FTX破綻後に10ドルを下回った局面でも買い付けを続けたことで、その後の反発局面で多くのトークンを保有できたためだ。

ただ、TRONは積立投資の限界も示した。TRX価格は2022年初の約0.075ドルから2026年8月には約0.33ドルへ300%超上昇した一方、積立投資の収益率は195%にとどまった。価格上昇とともに同じ100ドルで買える数量が減るため、初期に一括投資した場合に比べると上昇の恩恵を取り込みにくい。

今回の集計からは、積立投資が急落後に大きく反発した資産では有効に機能する一方、回復力の弱い資産では損失圧縮にとどまり、上昇が一貫して続く資産では収益最大化に限界があることが読み取れる。