Bitcoin現物ETFの週次売買代金が、2024年10月以来の低水準に落ち込んだ。価格の停滞を背景に資金流入も鈍る一方、Ethereum現物ETFには純流入が続いており、暗号資産ETF市場で資金配分の変化が目立っている。

ブロックチェーンメディアのCryptopolitanによると、Bitcoin現物ETFの売買代金は先週金曜までの5営業日で約80億5000万ドルだった。前週の93億7000万ドルから14％減少した。

2025年4月にもこれを下回る週次売買代金はあったが、当時は米株式市場が聖金曜日で休場となり、集計対象は4営業日だった。

売買の低調さは、Bitcoin価格のもみ合いと重なっている。Bitcoinは先週の大半を6万4000ドル前後で推移し、昨年末の高値圏から距離を置いた。市場参加者の売買意欲も弱まったとみられる。

資金フローも週後半にかけて失速した。Bitcoin現物ETFは週間で約3380万ドルの純流入となり、3週連続の流入を維持したものの、前週の7570万ドル、前々週の1億9740万ドルと比べると勢いは大きく鈍化した。

週半ばまでは約4億9910万ドルの流入を確保していたが、木曜に2億2520万ドル、金曜に2億4010万ドルが流出し、流入分の大半が打ち消された。

銘柄別では、BlackRockの「iShares Bitcoin Trust（IBIT）」が2日間で4億1470万ドルの純流出となった。一方、ARK-21Shares Bitcoin現物ETFとGrayscale Bitcoin Mini Trustには、それぞれ8580万ドル、7810万ドルが流入し、一部を補った。

これに対し、Ethereum現物ETFは同じ期間に約1億390万ドルの純流入を記録した。流入額はBitcoin現物ETFの3倍を超えた。

Ethereum現物ETFは3週連続の純流入で、直近2週間はいずれもBitcoin現物ETFを上回る資金を集めた。前週もEthereum現物ETFへの流入は1億540万ドルとなり、Bitcoin現物ETFの7570万ドルを上回っていた。

運用資産残高にはなお大きな差がある。金曜時点の純資産はEthereum現物ETFが101億7000万ドルで、Bitcoin現物ETFの778億2000万ドルの約8分の1にとどまる。

もっとも、直近3週間の累計流入額の差は大きくない。Ethereum現物ETFは2億9380万ドル、Bitcoin現物ETFは3億690万ドルだった。

Ethereumでは、BlackRockの「iShares Ethereum Trust（ETHA）」が9630万ドルの流入を主導した。Grayscale Ethereum Mini Trustは990万ドルの純流入だった一方、FidelityのFETHは620万ドルの純流出となった。Ethereum現物ETFの週次売買代金は27億8000万ドルで、Bitcoin現物ETFの約35％にとどまった。

足元では持ち直しの動きもみられるが、年初来ではなお回復しきれていない。Bitcoin現物ETFは1月以降で約52億3000万ドルの純流出、Ethereum現物ETFも約11億5000万ドルの純流出となっている。

ただ、7月に入ってからはEthereum現物ETFへの資金流入が優勢だ。7月の累計流入額はEthereum現物ETFが約3億3770万ドルで、Bitcoin現物ETFの2億3400万ドルを上回った。

両ETFは7月11日に2億8180万ドルの純流入を記録し、8週間続いた流出基調に歯止めをかけた。ただ、その直前2カ月の流出額は約94億6000万ドルに達しており、回復はなお限定的だった。

Bitcoin現物ETFは6月5日にも13営業日連続の流出を止めたが、その時点で5月中旬以降の累計流出額は44億ドルを超えていた。同日にはEthereum現物ETFも17営業日連続の流出を終えた。

CoinSharesの集計では、1〜3月期に専門投資家のBitcoin比率が17％低下した。こうした流れを背景に、現物ETF市場でもBitcoinからEthereumへの資金シフトが続いている。

今回の動きは、資産規模の大きさと資金流入ペースが必ずしも一致しないことを示している。Bitcoin現物ETFが売買低迷と流出圧力に直面する一方、Ethereum現物ETFは足元の資金流入で存在感を強めている。