ビットコインの長期保有者による売却サイクルが、2026年に入って事実上収束した可能性が浮上している。オンチェーン分析では、古いウォレットの再稼働が鈍り、長期保有者由来の売り圧力が大きく後退したとの見方が示された。

ブロックチェーンメディアのU.Todayが15日（現地時間）に伝えたところでは、Galaxy Digitalのリサーチ責任者アレックス・ソン氏は「ビットコインの最長期保有者による大規模な分配は終了し、古いウォレットが再び動き出す比率も前年から半分以上減った」と述べた。

焦点となっているのは、長期保有分の市場放出が目に見えて弱まった点だ。Galaxy Researchが2016年以降の動向を追跡したデータでは、ビットコインが2017年、2021年、2024～2025年のような大幅上昇局面に入るたび、古いコインの移動が再び活発化するパターンが繰り返されてきたという。

具体的には、1～10年にわたってビットコインを保有してきた投資家が大規模にコインを動かし、その一部が売却につながっていたとされる。

今回の分配サイクルのピークは2025年末だった。当時は、保有期間1～2年の保有層だけで月間の移動量が90万BTC近くに達したが、2026年に入るとこの動きは急速に鈍化した。

長期保有の大口ウォレットが再び休眠状態に戻ったことで、高値圏で利益確定を進めてきた保有者の売りは、相当程度出尽くしたとの見方が出ている。

ソン氏は、こうした変化について、長期保有者に起因する局面的な売り圧力がほぼ解消されたシグナルだと位置付けた。市場は過去2年間の上昇局面で利益確定売りを相応に吸収しており、その後は需給面の重荷が和らぐ局面に移ったと説明している。

一方、市場の一部で指摘されてきた量子コンピューターを巡る懸念については否定的な見方を示した。大口保有者が、量子コンピューターに対するビットコインの脆弱性を警戒して保有分を処分しているとの観測もあったが、同氏は「多くのクジラと仕事をしているが、売却理由として量子に言及したケースはなかった」と語った。

Galaxy Digitalは、量子コンピューターを巡る問題は売却要因というより、新規資金の流入を鈍らせる要因に近いとみている。大口保有者がリスク回避のためにビットコインを手放しているというより、外部投資家の一部が技術面の不確実性を理由に参入を先送りしているという見立てだ。

このため市場の関心は、長期保有者の売りが一巡した後、需給構造がどう変化するかに移りつつある。古いウォレットの移動が減り、長期保有者由来の供給が細ったことで、ビットコイン市場は足元で安定化局面に入りつつあるとの見方が示された。

もっとも、量子コンピューターへの懸念は、なお一部の機関投資家の参入を妨げる不確定要因として残っていると、U.Todayは伝えている。