Standard Charteredは、分散型取引所（DEX）Uniswapのガバナンストークン「UNI」について、2030年までに100ドルへ達する可能性があるとの見方を示した。伝統的金融における実物資産（RWA）のトークン化が本格化すれば、Uniswapがオンチェーン取引の中核インフラとして存在感を高めるとみている。

暗号資産専門メディアのDecryptが15日（現地時間）に報じた。Standard Charteredでデジタル資産部門グローバル責任者を務めるジェフ・ケンドリック氏は報告書で、UNIは今後、ビットコインやイーサリアムを上回る上昇率を示す可能性があると指摘した。

ケンドリック氏は、Uniswapの強みとして自動マーケットメーカー（AMM）モデルを挙げた。個人投資家向けのDEXにとどまらず、伝統的金融機関がトークン化資産をオンチェーンで売買する際の中立的な市場インフラになり得るとみている。

同氏は「伝統的金融機関はUniswapを単なるDeFiアプリではなく、トークン化資産市場の中核インフラとして捉えるべきだ」と述べた。

Standard Charteredは、トークン化資産市場の拡大が、Uniswapの取引量増加や手数料収益の拡大、さらにはトークン焼却の増加につながると分析した。とりわけ、昨年末に導入された「Fee Switch」以降、UNIの希少性が高まっている点を重視している。

報告書によると、UNIは現在、年率換算で総供給量の約1％が焼却されている。トークン化資産の取引が増えるほど、Uniswapの「UNIfication」アップグレードを通じて、焼却ペースがさらに高まる可能性があるという。

供給量の減少も進んでいる。UNIの総供給量は、昨年末の手数料有効化後に約10億枚から現在の約8億9500万枚へ減少した。大規模な遡及的焼却に加え、継続的な供給減の効果が反映されたとしている。

Standard Charteredは、トークン化市場そのものの成長余地も大きいとみている。報告書では、2030年までにDeFiプロトコルへ預け入れ、またはステーキングされるデジタル資産が2兆7000億ドルに達すると予測した。

これに伴い、Uniswapの流動性プールで取引可能なオンチェーン資産の規模は、現状比で最大37倍に拡大する可能性があると分析している。

UniswapはすでにDeFiエコシステムの主要な取引インフラと位置付けられている。DefiLlamaによると、2018年の提供開始以降の累計取引高は3兆7000億ドル超、累計手数料収入は56億ドル超に達した。

一方で、UNIの価格は過去最高値をなお大きく下回っている。過去には約45ドルまで上昇したが、執筆時点の価格は約2.72ドルで、24時間では9.8％上昇していた。

もっとも、市場見通しは楽観一辺倒ではない。ケンドリック氏は、UniswapがDeFiを代表するプロトコルである一方、特定分野に特化した競合プロトコルの台頭をリスク要因として挙げた。トークン化資産を巡る規制やコンプライアンス基準が強化されれば、成長ペースが鈍る可能性もあると警告している。

それでも、伝統的金融とUniswapの接点は広がりつつある。世界最大の資産運用会社BlackRockは2月、トークン化マネー・マーケット・ファンド（MMF）「BUIDL」をUniswapX経由で活用できるよう支援すると発表した。トークン化の発行はSecuritizeが担っている。

ケンドリック氏はこれについて、トークン化資産が分散型の決済インフラを利用する現実的な経路が整い始めた事例だと評価した。

Standard Charteredは長期見通しに加え、短期の目標価格も示した。ケンドリック氏は、UNIが年末までに6.50ドルまで上昇する可能性があると予測。その上で、UNIの評価を左右する焦点は単なるDeFi相場の回復ではなく、伝統的金融のトークン化資産が実際にUniswapのようなオープンプロトコル上で流通・決済されるかどうかにあるとした。