Binanceは22日、SpaceXの上場前の評価に連動するプレIPO先物商品「SPCXUSDT」の提供を開始した。未上場企業のIPO期待を暗号資産デリバティブとして売買できる商品で、SpaceXのIPO後は条件を満たせば永久先物へ移行する。

Binanceによると、同社がプレIPO連動の先物商品を投入するのは初めて。市場参加者は、SpaceXが実際に上場する前の段階から、同社に対する市場の評価を取引できる。

仕組みとしては、SpaceXがIPOを実施した後、第三者のデータ提供事業者が安定した価格指数を算出できるようになれば、SPCXUSDTは通常の永久先物へ移行する。

一方でBinanceは、投資リスクについても注意を促している。IPO直後は価格変動が大きくなる可能性があり、実際の株価がIPO価格の水準に達しない場合もあるとしている。

今回の商品投入は、SpaceXが米証券取引委員会（SEC）にIPO登録届出書を提出した直後に実施された。上場準備が本格化する中、IPO前の期待を先取りした取引需要を取り込む狙いとみられる。

もっとも、プレIPO先物は未上場企業の想定評価を織り込む商品であるため、実際に上場後に形成される株価と大きく乖離する可能性がある。市場では、IPO初期の高いボラティリティを背景に、短期の投機資金が流入する可能性にも関心が集まっている。

市場の注目は、SpaceXのビットコイン保有にも向かっている。SpaceXは届出書で、2026年3月31日時点のビットコイン保有量が1万8712BTCだったと開示した。取得原価は約6億6100万ドル（約992億円）で、1BTC当たりの平均取得単価は約3万5300ドル（約530万円）としている。

これは、イーロン・マスク氏が率いるTeslaの保有量である1万1509BTCを上回る規模だ。上場企業と比較すると世界7位圏に相当し、米暗号資産取引所Coinbaseの保有量も超える。未上場企業ながら、SpaceXが主要企業のビットコイン保有主体の一角であることが明らかになった。

SpaceXの上場スケジュールも具体化している。同社は6月初旬に投資家向けロードショーを開始し、6月中旬のNASDAQ上場を目指す。予定ティッカーは「SPCX」で、BinanceのプレIPO先物も実際の上場局面に早期に移る可能性が高まっている。

業界では今回の動きについて、暗号資産取引所が単なる暗号資産売買の場にとどまらず、伝統的な金融市場のイベントまでデリバティブ商品として取り込む流れを象徴する事例だとの見方が出ている。その一方で、IPO価格とプレIPO先物市場で形成された期待価格との間に大きな差が生じる可能性もあり、投資家には慎重な判断が求められそうだ。