韓国の電子決済代行（PG）市場で事業者数と売上高の拡大が続く一方、収益性の改善は鈍い。韓国の金融監督院が公表した営業実績では、粗利益が前年並みにとどまり、中小事業者を中心に規制対応の負担も重くなっている実態が浮かんだ。

金融監督院が18日に公表した「2025年電子金融業営業実績」によると、2024年末時点のPG登録事業者数は190社となり、前年末の162社から28社増えた。電子金融業の登録業態では最多だった。

市場規模も拡大した。2024年のPG業の売上高は9兆ウォンで、前年の8兆1000億ウォンから11.1％増加した。

ただ、粗利益は約2兆1000億ウォンと前年並みにとどまった。取扱額の拡大が、そのまま収益性の改善にはつながっていない格好だ。

業界内の二極化も鮮明になっている。金融監督院は資料で、「中小の電子金融事業者は独自の競争力確保を通じた収益性改善が難しい」と指摘し、二極化の進行に言及した。

ティメフの未精算問題を受けて強化された規制環境が、中小PGの負担を押し上げているとの見方も出ている。

2024年に成立した電子金融取引法の改正では、PGが販売者への精算や消費者への返金のために保有する精算資金について、外部機関での別管理を義務付けた。現在は段階的な猶予期間が設けられているが、今後は精算資金の全額を外部で管理する仕組みに移行する予定だ。

金融当局はPG業に対する管理・監督も大幅に強化した。PG事業者などが経営指導基準を満たさない場合、是正要求や営業停止、登録取り消しを可能にする根拠を設けた。

取扱額の拡大に応じた最低資本金規制の強化も、業界の負担要因とみられている。四半期の決済代行取扱額が300億ウォンを超えるPG事業者は、最低資本金を従来の10億ウォンから20億ウォンに引き上げる必要がある。

実際、2024年末時点で経営指導基準を満たしていなかった電子金融業者は29社と、前年より1社増えた。これら事業者の1社当たり電子金融業売上高は平均41億ウォンで、電子金融業者全体の平均547億ウォンを大きく下回った。

このうち21社は、2023年以降も繰り返し基準を満たせなかった企業だった。主な要因として、自己資本不足、流動性比率の不足、安全資産比率の未達が挙げられた。

金融監督院は「電子金融産業が利用者の信頼の下で健全な成長を続けられるよう、改正電子金融取引法に基づき、電子金融事業者の財務情報などに関する経営開示の詳細基準を整備する」と説明した。あわせて、「資本毀損などで経営指導基準を満たさない企業に対する当局の措置要求権限を新設し、電子金融業全体の健全経営体制を確立していく」とした。措置要求に従わない場合は、営業停止や登録取り消しも可能だとしている。

一方、業界内では、経営指導基準を満たしていない事業者の相当数は実質的な営業実態が乏しい企業ではないかとの指摘もある。規制強化の方向性が市場の実態とやや乖離しているとの見方だ。

中小PG事業者の関係者は、「経営指導基準を長期間満たしていない企業が、実際にどの程度PG取引を行っているのか疑問だ。事実上、事業をたたんだも同然の企業まで含めて、PG業界全体の問題のように見えてしまう面がある」と話した。

その上で、「精算資金の外部管理制度は導入の方向性が既に固まっており、対応せざるを得ない。だが、中小事業者にとって最も現実的な負担は、資本金を20億ウォンまで積み増さなければならない点だ。資本金の要件を満たせなければ、最終的にはライセンスを返上する事態にもなり得る」と語った。

別の関係者は、「大手PGと中小PGに同じ規制を一律に適用するのではなく、事業規模や実態を踏まえた差等規制が必要だ」と指摘する。「国内で規制を順守して事業を続ける中小PGだけが負担増を強いられる構図が続けば、持ちこたえられない企業はさらに増えかねない」としている。