KOSPIが取引時間中に8000台に乗せるなど株式市場の上昇基調が続く中、廃止された金融投資所得税の再導入を巡る議論が再び強まっている。労働団体や市民団体は金融所得課税の正常化を求める一方、政界や市場では投資家心理への悪影響を懸念する声も根強い。

金融投資所得税は、株式、債券、ファンド、デリバティブなどの金融商品への投資で得た所得を合算し、一定額を超える利益に課税する制度だ。国内上場株式などの金融投資所得は5000万ウォン超、それ以外の金融投資所得は250万ウォン超が課税対象となり、税率は課税標準に応じて22〜27.5％となる。

同制度は2020年に導入が決まったものの、施行は延期された。その後、個人投資家の反発や株式市場の低迷懸念を背景に、2024年12月に国会で所得税法改正案が可決され、廃止された経緯がある。

当時はKOSPIの低迷と投資心理の悪化が廃止論を後押しした。ただ、足元ではKOSPIが8000台まで上昇し、市場環境が変わったとの見方から、課税再開を求める主張が改めて浮上している。

労働団体と市民団体は、金融所得課税の正常化が必要だとの立場を鮮明にしている。民主労総、韓国労総、参与連帯などは14日、ソウル市鍾路区の青瓦台噴水台前で記者会見を開き、政府に対し「金融課税正常化ロードマップ」の策定を求めた。

これら団体は、KOSPIが8000台に接近するなど株式市場の好況が続いているにもかかわらず、金融所得課税の議論が止まっていると批判した。国内株式の譲渡益に対する課税が事実上行われていない点も問題視している。勤労所得には比較的きめ細かく課税される一方で、資本所得への課税は不十分で、株高局面では資産格差の拡大につながりかねないとして、金融投資所得課税の原則を立て直すべきだと訴えた。

再導入論に火を付けたのは、イ・ジェミョン大統領の発言だ。大統領は先月9日、国民経済諮問会議で、証券取引税と譲渡所得税の制度見直しの必要性に言及した。損益にかかわらず課される取引税の逆進性を指摘し、利益が出た投資家が納税し、損失を被った投資家には課税すべきではないとの考えを示した。

現在、個人投資家の多くは国内株式の売買で利益を得ても、別途の譲渡所得税を負担していない。一方、証券取引税は利益の有無に関係なく、株式を売却すれば課される。金融投資所得税の導入を支持する側は、こうした仕組みが租税の公平性に反すると主張する。これに対し反対派は、再導入が国内株式市場からの資金流出や投資心理の冷え込みを招く可能性があると懸念している。

政界の反発も強い。ソン・オンソク国民の力院内代表は先月28日の院内対策会議で、「6・3地方選挙後に本格化する『税金爆弾』の一環として、イ・ジェミョン政権が金融投資所得税を電撃的に復活させるのではないかとの不安が広がっている」と批判した。

ソン氏は、金融投資所得税は2024年に与野党合意で廃止された制度だとした上で、わずか1年余りで再び議論するのは政策の一貫性と政府に対する信頼を損ないかねないと主張した。

投資家の反発も大きな変数となる。株式投資に参加する個人が大幅に増え、株式市場に関わる税制や政策発言への感応度も高まっているためだ。韓国預託決済院によると、昨年の上場法人株式の保有投資家数は1456万人だった。

また、金融投資協会基準の株式取引口座数は今月4日時点で1億522万口座となり、昨年末から693万口座増えた。個人投資家の裾野が広がったことで、政府や政界の発言がそのまま市場の世論と結び付く場面も増えている。最近では、政策発言や市民団体の問題提起まで株価の変動要因として受け止める動きも出ており、金融投資所得税を巡る議論が単なる税制論争にとどまらず、投資家心理に直結するテーマとなっている。

もっとも、政府は現時点で金融投資所得税の再導入を公式に打ち出してはいない。ク・ユンチョル副首相兼財政経済部長官は11日の記者懇談会で、「資本市場の状況など市場環境が十分に整った時点で検討すべき課題だ」と述べた。与党「共に民主党」も、直ちに公式議論している内容はないとの立場を示している。

市場では、株高局面が続けば金融投資所得税を巡る論争が繰り返し浮上する可能性が高いとの見方が出ている。KOSPIが8000台に乗せたことで課税余力が高まったとの主張が勢いづく一方、短期急騰に伴うボラティリティの拡大や投資家の反発も無視しにくいためだ。

実際、15日のKOSPIは取引時間中に8000台を突破した後、利益確定売りに加え、政策の先行き不透明感も重なって値動きが荒くなった。

金融投資業界の関係者は「金融投資所得税の議論は租税公平性の観点から避けて通れないテーマだが、市場が短期間で急騰した局面では、わずかな政策シグナルにも投資家が敏感に反応しやすい」と指摘する。その上で「税制改正が必要であれば、証券取引税の調整、損益通算、損失の繰越控除、長期投資を促す仕組みなどもあわせて議論し、市場への衝撃を抑える設計が求められる」と語った。