海外の個人投資家が現地の証券会社アプリを通じて韓国株を売買できる「外国人統合口座」の導入が本格化している。足元ではKOSPIが短期急騰後に外国人の売りに押されているものの、市場では中長期的に海外個人マネーの流入経路になり得るとの期待が出ている。

証券業界によると、Samsung Securitiesは15日までに、米オンライン証券大手Interactive Brokers（IBKR）と連携した外国人統合口座サービスを本格的に開始した。IBKRの利用者はSamsung Securitiesとの連携を通じ、韓国内の証券口座を別途開設せずに韓国株を売買できる。

IBKRは170超の市場で金融サービスを展開するグローバルブローカーとして知られる。

外国人統合口座は、海外の証券会社や資産運用会社が韓国内の証券会社に自社名義の口座を開設し、現地投資家の韓国株注文を一括で処理する仕組みだ。海外投資家は韓国内で口座を開かずに、現地の証券会社を通じて韓国株を取引できる。

これまで海外の個人投資家が韓国株を買うには、韓国内の証券会社で口座を開設するなどの手続きが必要だった。このため、韓国の個別銘柄よりも、韓国関連のETFを通じた間接投資が中心になりやすかったという。

足元では、韓国の半導体やAI関連企業への海外投資家の関心が高まっており、直接投資の入り口を広げようとする証券各社の動きも加速している。

制度面の整備も進んだ。外国人投資家登録制度は廃止され、統合口座名義人が提出する最終投資家別の内訳報告も、即時報告から月次報告へと緩和された。

金融当局はさらに、外国人統合口座の開設主体に関する制限をなくす方向で金融投資業規定の改正を進めた。これにより、海外の証券会社や資産運用会社などが、特例措置なしで韓国内の証券会社に統合口座を開設できる環境が広がった。

Hana Securitiesもアジアを中心にサービスを拡大している。2025年には香港のEmperor Securitiesと組んでサービスを始め、日本のCapital Partners Securitiesでも口座開設を終え、今月からサービス提供を進めている。

従来の香港・日本との提携では、電話や店頭を通じた注文が中心で、利用拡大にはつながりにくかった。ただ、今後はモバイルトレーディングシステム（MTS）経由の注文に広がれば、利便性の向上が見込まれる。

Meritz Securitiesも、米オンライン株式取引プラットフォームWebullと組んだ外国人統合口座サービスの導入を準備している。2025年11月の業務協約締結に続き、2026年2月には本契約を結び、年内の開始を目指している。

Webullは、米国や香港、シンガポール、英国、豪州、タイなど14カ国で2300万人の投資家を抱えるモバイル証券会社だ。

このほか、Mirae Asset Securities、Shinhan Investment、NH Investment & Securities、KB Securities、Yuanta Securitiesなども関連サービスの導入を準備している。金融委員会は2月、Hana Securitiesを含む韓国内の8社が統合口座サービスの投入準備を進めていると明らかにしていた。

海外の個人投資家の関心は、まずSamsung ElectronicsやSK hynixといった半導体の主力株に向かう可能性が高い。最近は海外投資家の間で、韓国の半導体・AI関連企業について、競争力と相対的な割安感の双方に注目が集まっている。

日本の個人投資家がSNSに投稿したSK hynix投資の利益事例や、中国の投資家による韓国内証券会社の口座開設レビューなども、韓国株への関心拡大を示す材料として挙がっている。

一方、短期的な需給は不安定だ。外国人投資家は最近、KOSPI市場で半導体株を中心に売り越した。KOSPIの短期急騰を受けた利益確定との見方が多いが、米テック株安やウォン安・ドル高の進行は重荷とされる。

市場では、今回の売りはトレンド転換ではなく、短期的な利益確定にとどまるとの見方が優勢だ。

外国人統合口座についても、短期的に需給を一変させるというより、韓国株へのアクセスを高める構造変化として受け止められている。海外の個人投資家の売買手続きが簡素化されれば、まず大型株の取引が増え、その後は中小型株やKOSDAQ市場へ関心が広がる可能性がある。

Morgan Stanley Capital International（MSCI）の先進国指数への組み入れ議論でも、外国人統合口座はプラス材料とみられている。金融当局は、先進国指数組み入れロードマップの後続課題を進める中で、外国人統合口座の活性化に向けた追加的な改善項目を洗い出す方針を示してきた。

もっとも、実際に組み入れが実現するかどうかは、為替市場へのアクセスや空売り、決済・清算制度など複数の要素を総合的に評価して判断される。このため、統合口座の整備だけで可否を占うのは難しい。

Daishin Securitiesのクォン・スンホ研究員は「過去の傾向を見ると、KOSPIが直近3カ月で主要国の株式市場を1ポイント上回って上昇するたびに、その後1カ月間で外国人投資家は約5000億ウォンを純売り越してきた」と述べた。

そのうえで「このリバランス圧力が続けば、外国人の純売り越し規模は約21兆5000億ウォン、保守的に見ても最大35兆ウォンまで拡大し得る」と分析した。

一方で、「外国人統合口座の導入などで海外投資家の韓国市場へのアクセスが改善している点は、中長期の資金流入要因になる」と指摘。「米国家計の海外株投資の一部が韓国市場に流入すると仮定すれば、長期的には約30兆ウォンの新規資金流入余地がある」と付け加えた。