韓国金融委員会は13日、不良企業の市場退出を加速するため、韓国取引所の上場規程改正を承認したと発表した。時価総額基準の引き上げ時期を前倒しするほか、株価1000ウォン未満の低位株、半期時点の完全資本欠損、開示違反に関する基準も上場廃止要件として厳格化する。

今回の改正は、2月12日に公表した「不良企業の迅速・厳正な退出に向けた上場廃止改革案」を制度化するもの。市場の信頼低下を防ぐとともに、健全な企業の上場を促し、不良企業は速やかに退出させる市場構造への転換を狙う。

見直しの柱は、KOSPIとKOSDAQに共通する上場廃止基準4項目の強化・新設だ。

まず、時価総額基準の引き上げ時期を従来より前倒しする。KOSPIは7月1日に300億ウォン、2027年1月1日に500億ウォンへ引き上げる。KOSDAQは同日付でそれぞれ200億ウォン、300億ウォンとする。

時価総額基準の判定方法も改める。これまでは管理銘柄指定後90取引日以内に「連続10取引日かつ通算30取引日」の基準を満たせない場合を上場廃止としていた。今後は、同じ90取引日の間に「連続45取引日」の基準を満たせない場合、上場廃止とする。

株価1000ウォン未満の低位株も、新たに上場廃止要件に加える。30取引日連続で基準を下回ると管理銘柄に指定し、その後90取引日以内に連続45取引日の基準を満たせなければ、最終的に上場廃止となる。

あわせて、低位株基準の回避防止策も導入する。直近1年以内に株式併合または減資を実施した企業は、低位株を理由に管理銘柄に指定された後の90取引日について、追加の株式併合・減資を実施できない。この期間中は、10対1を超える株式併合・減資も禁止する。

完全資本欠損に関する要件も拡大する。従来は事業年度末時点の完全資本欠損だけが上場廃止要件だったが、今後は半期時点の完全資本欠損も上場廃止審査の対象に加える。

事業年度末時点の完全資本欠損は、形式要件に基づき審査を経ずに上場廃止となる。一方、半期時点の完全資本欠損については、企業の継続性などを踏まえた実質審査を経て、上場廃止の可否を判断する。

開示違反に関する基準も厳格化する。直近1年間の開示関連ペナルティー点数の累積基準を、従来の15点から10点へ引き下げる。

さらに、重大かつ故意の開示違反は、1回でも発生すれば点数にかかわらず上場廃止の実質審査対象とする。既存の累積点数は3分の2に換算して適用する。

施行時期も明らかにした。時価総額基準は7月1日と2027年1月1日の2段階で引き上げる。低位株要件の新設と開示違反基準の強化は7月1日に施行する。

半期時点の完全資本欠損要件は、6月1日以降に半期末を迎える法人から適用する。関連審査は2026年上期の半期報告書から始める。