ビットコインは直近高値から2.5％下落したものの、相場の上昇基調は維持されているとの見方が出ている。価格モメンタム、ステーブルコイン流動性、オンチェーン活動、現物市場の買いフローという4つの指標が、強気地合いの継続を示しているためだ。Cointelegraphが12日に伝えた。

資産運用会社Swissblockは、今回の調整局面でもビットコインのモメンタムはなお強いと分析した。6日に数カ月ぶりの高値となる8万2800ドルを付けた後はいったん伸び悩んだが、足元の上昇でモメンタムが再び改善し、上昇局面が改めて鮮明になったとしている。

足元では8万ドル近辺がサポートとして意識されている。この水準は、市場全体の平均取得価格と短期保有者の平均取得価格が重なる水準とされる。一方、アクティブ実現価格に当たる8万5000ドル近辺は、目先のレジスタンスとして示された。アナリストのGreat Matsbyは、強気相場のサポート帯が再び機能し始めたほか、21週指数移動平均線が20週単純移動平均線を上回ったと指摘した。

流動性面では、ステーブルコイン供給比率の改善が確認されている。CryptoQuantのデータによると、この指標は過去に相場の底入れ局面と重なった「10以下」のレンジを脱し、回復基調に入った。低水準から反発する局面では、ビットコインがレンジを上抜け、その後に力強く反発する傾向があったという。

Binanceのステーブルコイン供給比率オシレーター（SSR）も同様の動きを示した。ビットコインの90日SSRオシレーターは再びプラス圏に浮上し、12カ月ぶりの高水準となる2.8まで上昇した。CryptoQuantのアナリスト、ZzCryptoは、足元の反発局面でステーブルコインを原資とする買い需要が強まっているとみている。

オンチェーン活動も拡大している。5月のビットコインの日次取引件数は116％増え、9日には83万1450件に達した。これは2024年9月と同程度の水準。当時のビットコイン相場はその後、米大統領選後の上昇局面で10万ドルを上回った。

アナリストのCW8900は、現在のビットコインのネットワーク活動は、相場が10万ドル台を付けていた局面よりも活発だと評価した。

日次アクティブアドレス数も、直近1週間で7.1％増の70万7719件となった。同期間の総手数料は37％増の27万9300ドルだった。取引件数、アクティブアドレス、手数料がそろって増えていることは、実需ベースのネットワーク利用が拡大していることを示す。

資金フロー面では、現物市場で買い優勢が強まっている。CryptoQuantのRay Researcherは、ビットコインの90日現物テイカー累積出来高デルタ（CVD）が、資金フロー構造の大きな転換を示していると分析した。この指標は5月初め、ビットコインが7万8000ドルのレジスタンスを突破した局面でプラスに転じ、その後も上昇基調を保っている。

Glassnodeのデータでも現物需要の拡大が確認された。ビットコインのCVDは1週間前の4200万ドルから6200万ドルへ47％増加した。Glassnodeは、この増加について、市場参加者による積極的な買いが広がっていることを示すものだとしている。

市場の次の焦点は、ビットコインが8万ドルのサポートを維持し、8万5000ドルのレジスタンスを上抜けられるかどうかだ。MVRVも市場構造の改善を示す初期シグナルを発しており、現物買いとステーブルコイン流動性の回復が、次の上昇につながるかが注目される。