米通貨監督庁（OCC）が進めるステーブルコイン規則案への意見募集が、5月1日（現地時間）に締め切られる。規則案は発行体の規模に応じて連邦と州の監督を分ける内容で、銀行や企業の財務部門がステーブルコインを決済インラとして採用する際の判断材料になる可能性がある。

ブロックチェーンメディアのBeInCryptoが26日に報じた。今回の規則案は、2月25日に始まった60日間の意見募集手続きの最終局面に当たる。OCCは376ページの案で、準備金基準、カストディ規制、資本要件、監督権限を具体化した。

最大の焦点は、発行規模に応じて免許・監督の枠組みを分けた点だ。流通するステーブルコインの発行残高が100億ドル（約1兆5000億円）を超える発行体には、連邦認可の取得を求める。

これを下回る事業者については、米財務省、連邦準備制度理事会（Fed）、連邦預金保険公社（FDIC）が認定する州制度の下で運営できるとした。

規則案では、決済インフラ事業者や加盟店ではなく、発行体が規制責任を負う構図も鮮明にした。準備金、資本、カストディに関する義務を発行体に直接課す設計となっている。

こうした整理は、企業による導入議論とも重なる。市場では、加盟店側の受け入れ体制よりも、法的な不確実性の方が大きな障害だと指摘されてきた。

投資家のアビナブ・クマール氏は、OCCの規則案がこの空白を埋める可能性があるとの見方を示した。同氏は、企業の財務チームがステーブルコインを主要な決済手段として採用しにくかった背景には規制の不透明さがあり、今回の案は国家銀行監督当局のレベルで一定の公式見解を示すものになると述べた。

さらに、OCCの枠組みが定着すれば、法務責任者が作成する法的意見書は事実上定型化していくとの見方も示した。

企業需要がすでに立ち上がりつつあることを示す調査もある。EY-パルテノンの調査では、世界の金融機関・企業の13%がすでにステーブルコインを利用していると集計された。

未導入の組織のうち54%は、今後6～12カ月以内に導入を計画していると回答した。クマール氏は、こうした需要を先に取り込んだ企業は、18カ月後でも後発が模倣しにくい構造的優位を持つことになると述べた。

もっとも、最終規則の公表にはなお時間がかかる可能性がある。米銀行協会は、規則案の検討期間として追加で60日を求めた。意見募集が5月1日に終了しても、最終案が直ちに示されるとは限らない。

Fedを巡る動きも並行して浮上している。トム・ティリス上院議員は、司法省がジェローム・パウエルFed議長に関する調査を終えた後、ケビン・ウォーシュ氏のFed承認を支持すると明らかにした。

ティリス氏は、パウエル議長に対する刑事捜査がFedの独立性に深刻な脅威だったとし、自身が支持条件としていた捜査終結を歓迎すると述べた。

Fedは財務省、FDICとともに州単位のステーブルコイン制度を認定する立場にある。このため、Fed首脳部の構成や政策運営の方向性は、今後の連邦レベルのステーブルコイン枠組みが実際にどう機能するかにも影響を与える可能性がある。

今回の規則案の核心は、決済網の運営者や加盟店ではなく、発行体に規制責任を集約した点にある。企業側にとっては技術導入そのものより法的責任の整理が焦点であり、OCCの最終判断はその基準線を定める手続きとなる。