米国とイランの軍事的緊張を背景に、原油取引を支えてきたドル中心の決済体制に揺らぎが広がっている。UAEはドル資金の逼迫に備えて米国と通貨スワップを協議し、イランは人民元やビットコインの活用を示唆した。ペトロダラー体制に対する圧力が強まりつつある。

ペトロダラーは、産油国が原油輸出の対価として受け取る米ドルを指し、広くは国際的な原油取引がドル建てで決済される仕組みを意味する。足元では、この構造に亀裂が入り始めている。

4月20日付のブロックチェーン系メディアBeInCryptoによると、湾岸地域の地政学リスクが金融市場にも波及し、ドル決済体制への圧力が強まっている。米ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）は、アラブ首長国連邦（UAE）がイランとの衝突リスクの高まりを受け、米国との金融安全網の構築を協議したと報じた。

報道によれば、UAE中央銀行のカレド・モハメド・バラマ総裁はワシントンで、スコット・ベセント米財務長官や米連邦準備制度理事会（Fed）関係者と面会し、通貨スワップラインの可能性に言及した。

背景には、エネルギーインフラへの打撃やホルムズ海峡での輸出制約への懸念がある。原油輸出が滞れば、ドル流入も細る可能性があるためだ。UAEは正式要請には至っていないものの、自国が「破壊的な紛争に巻き込まれ、その影響が長引く可能性がある」との認識を米側に伝えたという。

最大の焦点は、ドル不足のリスクだ。UAE当局者は、ドル資金が不足した場合、原油販売やその他の取引で中国人民元など第三国通貨の利用を迫られる可能性があると説明した。原油取引で事実上の独占的地位を保ってきたドルに対する直接的な圧力と受け止められている。

実際、代替決済の動きはすでに一部で表面化している。イランは4月初め、ホルムズ海峡を通過する商船から人民元で通航料を徴収したと伝えられた。アルジャジーラはロイズリストを引用し、3月25日時点で少なくとも2隻が人民元で費用を支払ったと報じている。

決済規模は明らかでないが、海上輸送とエネルギー物流の要衝で非ドル決済が現実化している点は注目される。

イランはデジタル資産の活用にも言及している。テヘランは、従来の金融網を迂回する取り組みの一環として、ビットコイン建てでタンカー通航料を徴収する案も検討してきたという。各種報道は、制裁回避と非伝統的な決済チャネル拡大の流れの中で浮上した動きだと伝えている。

こうした変化の背景には、戦争以外の要因もある。ドイツ銀行は、米国によるロシアとイランの原油輸出制裁が並行的な取引ネットワークの拡大を促し、その過程で人民元など非ドル通貨への依存を高めたとみている。ドル中心の決済網の外で回る取引が増え、ペトロダラー体制への構造的な圧力が積み上がったとの見方だ。

市場では、ドルの長期的な地位を巡る警戒もくすぶる。Bridgewater創業者のレイ・ダリオ氏は、ホルムズ海峡の安定確保が損なわれれば、ドルの基軸通貨としての地位が急速に揺らぐ可能性があると警告した。バラジ・スリニバサン氏も、イランの勝利が地政学・金融秩序の転換を早め、その対象にペトロダラー体制も含まれると主張している。

人民元の台頭観測も出ている。ハーバード大学の経済学者ケネス・ロゴフ氏は、投資家のドル分散需要が強まっているとして、今後5年以内に人民元がグローバルな準備通貨として浮上する可能性があるとみる。短期的にドル体制が置き換わることを意味するものではないが、原油取引を通じて形成されてきたドル需要の基盤が、従来より弱まり得ることを示すシグナルともいえる。

もっとも、足元の市場ではドルを支える材料も残る。米国とイランの停戦発表後、4月7日から15日にかけてドルインデックスはほぼ2％下落したが、その後は戦争を巡る不確実性の再燃で原油価格が反発し、地政学リスクがドル需要を一定程度支えた。人民元決済や並行的な取引ネットワークの拡大が、中長期の変数として意識され始めている。