韓国銀行が、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の実証事業「プロジェクト漢江」の第2段階に入った。預金トークンの商用化を見据えて適用範囲を広げるほか、国庫補助金支給への活用も検証し、今後の法・制度整備に反映させる方針だ。

金融業界によると、プロジェクト漢江の第2段階では、実生活での利用シーンを広げながら、預金トークンの実用化に向けた基盤整備を進める。第1段階では、KB国民銀行、Woori Bank、Shinhan Bank、Hana Bank、農協銀行、釜山銀行、IBK企業銀行の7行と一部加盟店で、オンラインとオフラインの決済実証を実施した。第2段階からは慶南銀行とiM Bankも加わる。

決済は指定されたオンライン・オフライン店舗でQRコード方式により行う。利用先はコンビニエンスストア、マート、コーヒーショップ、書店などへ広げる予定だ。

今回の焦点の1つが、国庫補助金の執行に預金トークンを適用する実証だ。韓国銀行は今年上半期から気候・エネルギー・環境部と連携し、電気自動車の充電インフラ構築事業に伴う補助金を、預金トークンで支給する仕組みの検証に乗り出す。

韓国銀行は、公共財政の執行に預金トークンを活用する事例としては世界初になるとしている。主事業者のLG CNSは、第1段階に続いて第2段階でもデジタル通貨システムの運用と高度化を担う。LG CNSは第2段階に先立ち、生体認証、個人間送金、預金トークンの自動入出金などの機能開発も終えた。

政府もCBDCの活用範囲を広げる方針を打ち出している。1月9日に公表した「2026経済成長戦略」では、プロジェクト漢江と連動し、今年から国庫金の一部を預金トークンで支給する案を提示した。2030年までに、約700兆ウォン規模の予算の25％を預金トークンで支給する中長期目標も盛り込んだ。

韓国銀行は、預金トークンを債券や株式などのデジタル資産取引にも活用できるよう、研究を続けるとしている。第2段階の結果を踏まえ、デジタル通貨の商用化に必要な法・制度の見直しにもつなげる考えだ。

一方で、実証の実効性や利便性を疑問視する声もある。昨年行われた第1段階の実験には、3カ月で8万人以上の市民とセブンイレブンなどの主要加盟店が参加したが、現場からは「革新的な簡便決済とは言い難い」との指摘が出ていた。

第1段階に参加した関係者は、「米国でRippleのような暗号資産による決済を体験した際、その利便性に驚いた。しかし当時のプロジェクトの決済方式は、従来の複雑な決済構造と大きく変わらなかった」と話す。預金ベースの決済手段が1つ増えたにとどまる、という見方だ。

こうした中、今月末に正式就任する韓国銀行総裁候補のシン・ヒョンソン氏は、イ・チャンヨン総裁よりもCBDC重視の姿勢を鮮明にしていると受け止められている。

国際決済銀行（BIS）出身のシン氏は、昨年8月にソウルのCOEXで開かれた世界経済学者大会（ESWC）で、ステーブルコインに慎重な姿勢を示した。シン氏は、ステーブルコインが通貨の単一性を損なう「サイロ（Silo）」現象を招くと批判した。

さらに、ステーブルコインがデジタル資産犯罪の63％を占める点にも言及し、ブロックチェーン上の個人ウォレットを通じた匿名取引の性質上、資本流出や金融犯罪の迂回手段として悪用される恐れがあると警告した。そのうえで、中央銀行が管理する統合プラットフォームの必要性を強調し、プロジェクト漢江と、BISの国際協力プロジェクト「プロジェクト・アゴラ」に触れた。

デジタル資産の規制権限を巡っては、韓国銀行と金融委員会の主導権争いも表面化している。現在提出されている法案には、ステーブルコインの発行認可権限を金融委員会の所管とする内容が明記されている。これに対し韓国銀行は、ノンバンクが発行するステーブルコインが金融政策の波及効果を弱めかねないとして、認可プロセスにおける韓国銀行の関与が必要だと主張している。

デジタル資産基本法の審議が長引くほど、韓国銀行がCBDCで主導権を握りやすくなる構図でもある。15日に予定される国会政務委員会の法案小委員会が法案をどう扱うかによって、ウォン建てデジタル通貨エコシステムの方向性が左右される可能性がある。

KB証券のキム・ジウォン研究員は、「CBDC研究を主導してきたシン・ヒョンソン氏が総裁候補に指名されたことで、今後は『通貨の単一性』の観点から安定性がより重視される可能性が高い。国内のステーブルコイン立法やCBDC設計の方向性を左右する重要な変数になる」との見方を示した。