韓国の暗号資産取引所で売買代金の落ち込みが続く中、グローバル取引所のBinanceが韓国ETFに連動する無期限先物を投入した。韓国勢ではUpbit、Bithumbとも取引が大きく減少しており、Bithumbは金融当局の処分も受けるなど逆風が強まっている。

デジタル資産市況プラットフォームのCoinGeckoによると、16日午後3時10分時点のUpbitの24時間取引高は13億2857万ドル（約1999億円）だった。2025年7月24日に記録した過去最大の87億9701万ドル（約1兆3196億円）に比べ、84.9%減少した。

Bithumbの同日時点の24時間取引高も5億4654万ドル（約820億円）にとどまり、2025年10月11日の34億9748万ドル（約5246億円）から84.4%減った。売買代金の縮小は、両社の収益を下押しする要因になりそうだ。

UpbitとBithumbは、手数料収入が売上高の97〜98%を占める収益構造にある。このため、取引の減少がそのまま収益性の悪化につながりやすい。Upbitは2025年の現金配当を1株当たり5827ウォンとする予定で、前年の8777ウォンから33.6%減となる。

投資家心理の回復も鈍い。16日時点のビットコイン価格は約1億800万ウォンで、2025年10月8日に付けた過去最高値の1億7801万ウォンから約40%下落した。価格調整と取引低迷が重なり、韓国取引所の業績には厳しい環境が続いている。

こうした中、金融情報分析院（FIU）は16日、制裁審議委員会を開き、特定金融取引情報法（特金法）違反の疑いでBithumbに一部業務停止6カ月と過料368億ウォンを科すと決めた。

一部業務停止の期間は3月27日から9月26日まで。あわせて、代表取締役に対する警告と、報告責任者の停職6カ月の処分も下した。

FIUによると、Bithumbでは海外の未届けデジタル資産事業者18社との間で計4万5772件のデジタル資産移転取引が確認された。このほか、顧客確認（KYC）義務や取引制限義務に関する違反も約659万件に上った。

今回の検査で確認された特金法違反は計665万件。2025年3月17日から4月18日にかけて実施したマネーロンダリング防止の現場検査で把握された。

Bithumbは2023年の現場検査でも、KYC義務違反で8000万ウォン台の過料を科されている。今回の368億ウォンは、Upbit運営会社Dunamuが特金法違反で科された352億ウォンを上回る水準となる。

一方、Binanceは韓国関連商品の拡充を進めている。Binanceは16日午後10時30分、テザー（USDT）建ての無期限先物「EWYUSDT」を上場すると発表した。

原資産は米国上場のiShares MSCI South Korea ETF（EWY）で、最大10倍のレバレッジ取引と24時間取引に対応する。

EWYはSamsung Electronics、SK hynix、現代自動車などを組み入れる韓国株ETFの一つ。Binanceはこの商品を通じ、韓国株式市場に連動したレバレッジ投資の手段をグローバル投資家に提供することになる。

韓国市場でのBinanceの存在感も高まりつつある。昨年の韓国の暗号資産取引所の利用規模を月間アクティブユーザー（MAU）ベースでみると、UpbitとBithumbがそれぞれ1位、2位を占め、CoinoneとBinanceが3位争いを演じた。Binanceの韓国国内MAUは約30万〜40万人で、Coinoneと同水準と集計された。

海外取引所への資金流出も続いている。CoinGeckoとTiger Researchが1月に公表した共同報告書によると、昨年は韓国の暗号資産投資資金のうち約160兆ウォンが海外取引所に移ったと推定された。

韓国の取引所が売買代金の減少と規制強化に直面する一方、海外取引所は商品ラインアップの多様さとデリバティブの競争力を武器に、韓国の投資需要の取り込みを進めている。

取引所業界の関係者は「Binanceは韓国関連商品の拡大に加え、韓国で3〜4位圏の利用者基盤を背景に影響力を広げている」と指摘した。その上で、「手数料依存の収益構造が続く限り、市場低迷局面では韓国取引所の業績変動がさらに大きくなる可能性がある」と述べた。