Hanwhaは1月14日、防衛・造船・海洋・エネルギー・金融部門と、テック・ライフ部門を分ける会社分割を実施すると発表した。防衛・造船・海洋・エネルギー・金融部門は存続会社に残し、テック・ライフ部門は新設会社として切り出す。6月の臨時株主総会などを経て、7月中の完了を見込む。

新設会社のHanwha Machinery & Service Holdingsには、Hanwha Vision、Hanwha Momentum、Hanwha Semitech、Hanwha Roboticsなどのテック系子会社のほか、Hanwha Galleria、Hanwha Hotels & Resorts、Ourhomeなどのライフ系子会社を傘下に置く。存続会社にはHanwha Aerospace、Hanwha Ocean、Hanwha Solutions、Hanwha Life Insuranceなどが残る。

分割比率は簿価純資産ベースで、存続会社が76.3％、新設会社が23.7％。既存株主には、この比率に応じて存続会社と新設会社の株式を割り当てる。

同社は今回の事業再編により、コングロマリット・ディスカウントの解消を狙う。長期投資が必要な防衛・造船・エネルギー・金融と、機動的な対応が求められる機械・サービスが一体だったことで、戦略立案と実行のスピードにずれが生じ、事業ポートフォリオの管理も複雑になっていたとしている。

分割後は、それぞれの会社が市場環境に応じて独自に経営戦略を策定し、迅速に意思決定できる体制に改める。存続会社は防衛・造船の中核事業に経営資源を集中し、株主還元の強化を通じて市場での再評価を目指す。新設会社は独立した持株会社体制の下、これまで過小評価されてきた事業の成長性を明確にし、機動的な投資判断につなげる考えだ。

先行事例として、2024年9月にはHanwha Aerospaceが非防衛事業群をHanwha Visionとして人的分割した。会社によると、分割決議直前と比べて、分割から3カ月後の時価総額は35％増加した。直近5年でも、Samsung Biologics、SK D&D、Isu Chemical、EcoProなど、人的分割を実施した企業の多くで分割後に時価総額が増えたという。

株主還元策も打ち出した。役職員向け成果報酬分を除く普通株445万株を消却する計画で、発行済み普通株式数の5.9％に当たる。規模は時価ベースで4562億ウォンとし、同社は新政権発足後で最大規模としている。

最低配当は、前年の1株当たり800ウォンから25％引き上げ、1000ウォンに設定した。子会社の成長状況を踏まえ、さらなる配当拡大も検討する。残る旧型の優先株19万9033株は、店頭で買い付けたうえで消却する方針だ。

新設持株会社では、テック部門とライフ部門の戦略的な連携を進め、フィジカルAIソリューション事業を次世代の成長ドライバーに位置付ける。重点領域として、AI技術・ロボット・自動化設備を活用する「スマートF&B」、スマート管制システムを導入する「スマート・ホスピタリティ」、知能型物流体系の「スマート・ロジスティクス」の3分野を掲げた。

Hanwha Visionはグローバル映像セキュリティ企業として、AIベースの高度化やクラウド化を進め、顧客起点のソリューション企業への転換を加速している。Hanwha Semitechは、高帯域幅メモリ（HBM）生産装置向けのTCボンダーで新興プレーヤーとして存在感を高めており、ハイブリッドボンダーなど次世代技術の開発に力を入れる。Hanwha MomentumとHanwha Roboticsは、自動化ソリューションを基盤に総合自動化プラットフォーム企業として機能強化を進めている。

Hanwha Hotels & Resortsは40年以上にわたり国内のレジャー文化をけん引してきた。足元では、ハイエンドリゾートブランド「アント」を投入し、事業領域を広げている。Hanwha Galleriaは、トーマス・ヘザウィックが設計した名品館の建て替えを通じて、プレミアム百貨店としての地位を固める計画だ。Ourhomeは、商品開発から食材供給、流通、生産までを担うF&Bバリューチェーンのソリューション企業への転換に向け、経営資源を集中する。

コーポレートガバナンスの強化も進める。存続会社は、政策動向の影響を受けやすい事業群の特性を踏まえ、事業リスクへの先回り対応と長期視点の事業戦略・投資計画の策定を進める。独立した監査支援部署の設置、最高経営責任者の承継方針の整備、配当方針の年1回以上の公表などを通じて、経営の透明性を高める方針だ。

Hanwhaの関係者は「人的分割を含む企業価値向上計画の公表を機に、売上成長性の向上と株主還元の拡大を企業価値向上の中核指標に据え、株主・投資家との信頼強化に注力する」とコメントした。