Ethereumを巡る投資家心理の悪化が、かえって中長期の上昇余地を示すシグナルになり得るとの見方が浮上している。オンチェーン分析企業Santimentは、足元の弱気センチメントが過去の大幅上昇前と似た局面にあると指摘した。予測市場でも、2026年に4250ドルを超えるとの見方が優勢だ。

ブロックチェーンメディアのCryptopolitanが1月11日（現地時間）に報じたところによると、Santimentのアナリスト、ブライアン・クインリバン氏はYouTubeで「Ethereumはすでに大幅な調整を経験している。ただ、それで下値余地が完全になくなったと言っているわけではない」と述べた。

そのうえで、現在の市場環境は過去の大幅上昇局面の直前に見られたパターンと似ているとの認識を示した。

同氏によれば、投資家の悲観は歴史的に強い上昇モメンタムにつながりやすい水準まで達している。マクロ面でも暗号資産市場のデータは安定しつつあり、市場心理は逆張り指標として機能しやすいと説明した。こうした局面は過去にも、Ethereumや主要暗号資産の上昇相場につながったという。

実際、Ethereumは2025年4月に年初来安値の1472ドルまで下落した。その後は投資家の関心が大きく後退するなか、同年8月に2021年の過去最高値だった4878ドルを回復した。

クインリバン氏は、多くのトレーダーがEthereumを敬遠していた時期に価格が急伸した点を挙げ、足元の状況もこれに近いとみる。一方で、現在のEthereumは10月の大幅な売りの後、高値から約36%下落し、3089ドル近辺で推移している。

同氏は「現時点で大規模な上昇局面入りを断定することはできない」としつつ、「Ethereumは市場で本来あるべき位置を取り戻した」と評価した。時価総額ベースでも、再び2位の暗号資産として認識されているとの見方を示した。

Coinbase Asset Managementのアンソニー・バジーリ社長も、Ethereumが市場で適切な位置付けを回復しつつある点を前向きに評価した。投資家の間では「まずBitcoinを組み入れ、その次にEthereumを加える」というポートフォリオ構成への共感が広がっていると述べた。

市場参加者の間では、中長期でEthereumの上昇余地を見込む見方がなお根強い。クインリバン氏は、ステーキング需要の拡大を追い風に、Ethereumネットワークが今後数カ月で急速に成長する可能性があるとみている。

予測市場のKalshiでは、2026年にEthereumが4250ドルを超える確率は59%、4500ドル超は49%と見込まれている。Polymarketでも、4割超のトレーダーが2026年の5000ドル到達を予想し、22%は6000ドル超を見込む。

一部では、7500ドル、8000ドル、さらには1万ドル超まで上昇するシナリオも意識されている。

Ethereum Foundationも年末報告書で、Ethereumネットワークが「デジタル文明の安全な中枢」としての役割を強め、2026年に向けた基盤を築いたとした。

もっとも、暗号資産市場全体の投資家心理はなお冷え込んでいる。恐怖・強欲指数は11月初旬以降、「恐怖」と「極度の恐怖」のレンジを行き来しており、直近では29を付けた。

投資家は引き続き、他の暗号資産よりもBitcoinを選好している。アルトコイン・シーズン指数は34で、Bitcoin優位の地合いが続いている。

CryptoQuantのチュ・ギヨン代表は、Bitcoinが2026年1〜3月期まで、もみ合い局面にとどまる可能性があると警告した。別のアナリストは、資金が金や銀などの伝統資産に向かっていると指摘している。

それでも、市場の悲観がEthereumの中長期的な反発シグナルになり得るとの分析は、投資家の関心を集めている。