韓国の個人投資家による米国株買いが年明けから一段と強まり、年初の買越額が同期間として過去最大となった。海外株投資に伴うドル需要が続く中、ウォン相場は年初から7営業日連続で下落し、昨年末の下落分の半分超を戻した。

韓国預託決済院と韓国銀行によると、1月に入ってから9日までの個人投資家による米国株の買越額は19億4200万ドルだった。

1月1日から9日までの同期間ベースでは、統計のある2011年以降で最大。前年同期の13億5700万ドルに比べ43%増えた。この期間の取引日数は前年と同じ6日程度だった。

個人の米国株買いは昨年秋以降、本格的に拡大した。12月はいったん鈍化したものの、新年に入って再び勢いを強めている。

月間の買越額は、昨年9月の31億8400万ドルから10月に68億5500万ドルへ急増し、過去最大を記録した。11月も59億3400万ドルと高水準を維持した。一方、12月は譲渡所得税対策や利益確定売りの影響で18億7300万ドルに減少した。

今年の年初買越額は、昨年10月初めの1〜9日に記録した13億2700万ドルも上回った。ただ、日次平均では約2億7700万ドルと、昨年10月と11月の月間日次平均である2億9800万ドル、2億9600万ドルにはやや届かなかった。

韓国政府は昨年末、国内市場への資金回帰を促すため、「西学蟻」と呼ばれる個人投資家向けに非課税優遇などの対策を打ち出したが、米国株への投資熱はなお収まっていない。

こうしたドル需要を背景に、ウォン相場は年初から一度も反発せず下落が続いている。9日のソウル外国為替市場で、ウォン相場の日中取引終値は1ドル=1457.6ウォンとなり、前月29日の1429.8ウォンに比べ27.8ウォンのウォン安・ドル高となった。

ウォン相場はその直前、為替当局の介入観測や需給対策の発表を受け、3営業日で53.8ウォン急伸していた。その後は再びじり安となり、下落分の半分超を戻した。

7営業日連続のウォン安は、米国の相互関税の影響が意識された昨年7月1〜9日以来の長さとなる。

先月、相場が1ドル=1500ウォンに接近した局面では、当局が強いけん制発言に加え、国民年金の戦略的な為替ヘッジや、国内株式市場に戻る個人投資家への非課税優遇策などを相次いで打ち出し、年末の相場を押し下げた。ただ、構造的なドル需給の偏りは解消されておらず、足元では再びウォン安が進んでいる。

NH農協銀行のイ・ナグォンFX・デリバティブ担当専門委員は「足元のウォン安は実需要因の影響が大きい」とした上で、「個人の海外株買い越しに伴うドル需要に加え、輸入企業の決済需要も継続的に入っている」と述べた。

年初以降、ウォンは主要国通貨の中でも下落が目立つ。聯合インフォマックスによると、今月に入って対ドルのウォン価値は1.34%下落した。

下落率はカナダドルと並んで最大だった。スイスフランは1.07%下落し、ユーロもドイツやフランスなど主要国の物価指数が市場予想を下回ったことを受け、1.00%下落した。

市場では、韓国株の相対的な割安感や、韓米間の金利差・成長率格差といった構造的なドル需要要因が解消されない限り、当面は1ドル=1450ウォン前後のウォン安水準が続くとの見方が出ている。

Hana Bankのソ・ジョンフン主席研究委員は「ウォンのファンダメンタルズが改善するには時間がかかる」とした上で、「当局が警戒感を継続的に示しながら、1450ウォン台前後で相場を管理する流れが当面続く可能性がある」と述べた。

為替当局は相場安定に向けた姿勢を繰り返し示しており、追加の需給対策が打ち出されるかにも関心が集まっている。

ク・ユンチョル副首相兼財政経済部長官は8日の市場状況点検会議で、「現在の為替相場はファンダメンタルズから乖離している。政策当局が断固として一貫した政策対応を続けることが重要だ」と述べ、「後続措置もスピード感を持って進めなければならない」と語った。

（聯合ニュース）