韓国株が年初から急伸している。5日のKOSPIは年初来2営業日で4400台に乗せ、終値ベースで4457.52まで上昇した。政府はこれに合わせ、新たな個人総合資産管理口座（ISA）の導入や、海外投資資金の国内回帰を促すRIA、高配当株への分離課税など税制支援策を打ち出し、KOSPI5000の早期実現を後押しする構えだ。

5日のKOSPI指数は前日比3.43％高の4457.52で取引を終えた。KOSDAQ指数も1.26％高の957.50と続伸した。KOSPIが4400を上回るのは初めて。KOSDAQも2022年1月20日以来、約4年ぶりの高水準となった。

政府は同日、ソウル・中区のロッテホテルで開かれた「2026年汎金融新年挨拶会」で、税制支援を軸に国内株投資を後押しする方針を改めて示した。ク・ユンチョル副首相兼企画財政部長官は「国内株の長期投資に対する税制優遇を大幅に強化し、株価操縦の根絶など公正な市場秩序の確立にも取り組む」と述べた。2日に公表した「2026年度経済成長戦略」の実行意思を再確認した形で、市場では政策の不確実性が後退したとの受け止めが広がっている。

個人投資家の関心が最も高いのは、国内投資に特化した「新ISA」の導入だ。業界によると、政府は現行のISAを上回る税制優遇を盛り込んだ新制度案を近く公表する見通しだ。

現行ISAは一般型で200万ウォン、庶民型で400万ウォンまでが非課税で、これを超える収益には9％の分離課税が適用される。政府は新ISAについて、非課税枠を500万ウォンに引き上げる案のほか、拠出限度の範囲内で非課税上限を設けない案も検討しているとされる。

新ISAでは、政府が造成する「国民成長ファンド」や「企業成長集合投資機構（BDC）」との連携が柱となる。これらの政策ファンドに投資した場合、拠出金に対する所得控除・税額控除に加え、配当所得にも5〜9％程度の低率分離課税を適用する案が有力だ。ISAの満期資金を年金口座（IRP・年金貯蓄）に移す場合も、税制優遇を維持できる仕組みをあわせて検討している。

政府はあわせて、海外に向かった個人投資資金を国内市場に呼び戻す「国内市場復帰口座（RIA）」制度も導入する方針だ。海外株を売却して国内株に再投資する場合、譲渡所得税の減免措置を大幅に広げる。

RIA口座を通じて海外株を売却し、その資金を国内株に1年以上投資した場合、1人当たり売却金額5000万ウォンを上限に、利益から250万ウォンを控除した残額に対する譲渡所得税の減免を受けられる。減免率は国内回帰の時期によって異なり、第1四半期は100％、第2四半期は80％、下半期は50％となる。

高配当株への優遇策も打ち出した。政府は企業価値向上策「バリューアップ・プログラム」の一環として、株主還元を拡大する企業の株主に対し、金融所得総合課税ではなく低率の分離課税を適用する方針を示した。

対象となるのは、基準年度の2024年と比べて配当額が減っておらず、（1）配当性向が40％以上、または（2）配当性向が25％以上で前年比10％以上の増配を実施した法人だ。対象株主の配当所得は、ほかの総合所得と合算せず別建てで課税される。

税率は所得区分に応じた累進制で、2000万ウォン以下は14％、2000万ウォン超3億ウォン以下は20％、3億ウォン超50億ウォン以下は25％、50億ウォン超は30％とする。配当所得が50億ウォンを超える高額投資家でも、金融所得にかかる最高税率45％（地方税除く）より負担は軽くなり、高配当株への投資魅力を高める狙いがある。

一方で、税収確保と課税の公平性に向けた制度整備も進める。金融投資所得税の導入見送りを受け、証券取引税率は2023年水準に戻す。KOSPI市場は0.05％、KOSDAQ市場は0.20％とし、いずれも0.05ポイント引き上げる。

Shinhan Investmentの研究委員、ノ・ドンギル氏は「今年の韓国はこれまでにない新たな局面に入る」としたうえで、「税制、需給、制度がかみ合った資本市場活性化策が、強気相場を強力に下支えする」との見方を示した。