米証券取引委員会（SEC）のヘスター・ピアース委員は12日、企業開示規則の簡素化に加え、トークン化証券を対象とする「イノベーション免除」の検討が必要だとの考えを示した。既存の証券法がブロックチェーン関連市場にどう適用されるかを見極める間は、限定的な実証実験を認める余地があるとした。

Cointelegraphによると、ピアース委員はワシントンで開かれた投資家諮問委員会（IAC）で講演し、規制当局は市場への過度な介入を避けるべきだと指摘した。トークン化証券を巡る議論が広がる中、開示要件もより効率的な形に見直す必要があると訴えた。

同委員は、上場企業が義務的な開示対応に過大な時間や資源を投じれば、投資家にとって有用な情報提供よりも、かえって分かりにくさを招く恐れがあると述べた。

ピアース委員はデジタル資産業界に融和的な立場で知られ、業界では「Crypto Mom」の愛称でも呼ばれる。講演ではアダム・スミスの経済原則にも触れ、市場で結果が形成される過程において、規制当局の制約は最小限にとどめるべきだと強調した。

その上で、ブロックチェーン基盤の金融インフラやトークン化証券を巡る議論が拡大している現状に言及し、規制当局が既存の証券法の適用範囲を整理するまでの間は、限定的な実証実験を認める措置が必要になり得ると説明した。「イノベーション免除」は、新たな金融技術の試行を可能にするため、一定期間にわたって規制適用を柔軟にする枠組みを指す。

また、トークン化証券に対して追加の開示義務やブローカー規制の適用が必要かどうかも、改めて検討すべきだと述べた。ブロックチェーンシステムは取引決済の迅速化を可能にし、場合によっては従来の仲介機関を介さずに取引が成立する可能性がある点にも触れた。

一方、SEC内ではトークン化を重要な金融イノベーションと位置付ける見方もある。ポール・アトキンスSEC委員長は昨年、トークン化を金融市場における重要な変化と評価し、規制当局は抑制より促進に軸足を置くべきだとの立場を示していた。

SECはこうした流れの一環として、昨年12月に米預託決済機関DTCCに対し、ノーアクション・レターを発給した。DTCCがブロックチェーン基盤のトークン化サービスを試験運用しても、当局として執行措置を勧告しないことを示したもので、既存証券の決済をブロックチェーン上で行うインフラ実験を後押しする対応と受け止められている。

米国では、暗号資産市場の構造改革法案と並行して、トークン化を巡る政策論議も進んでいる。業界では、こうした規制を巡る議論が、今後の米デジタル資産市場における監督の枠組みを左右する可能性があるとみられている。