韓国取引所は5日、2026年の重点戦略を公表した。上場廃止基準の厳格化を通じて不振企業の市場退出を促すほか、6月をめどに株式市場でプレ・アフターマーケットを導入し、取引時間を拡大する。段階的には24時間取引体制も視野に入れる。

キョン・ウンボ韓国取引所理事長は同日、ソウル市ヨイドの韓国取引所ソウル事務所で新年記者懇談会を開き、「資本市場の大幅な高度化に向けた2026年の中核戦略」を発表した。

戦略の柱として掲げたのは、（1）資本市場の信頼性向上（2）生産的金融への転換（3）資本市場のグローバル競争力強化（4）将来の成長エンジン確保――の4分野で、計12の推進課題を示した。

キョン理事長は「資本市場はいま大きな転換点にある。韓国取引所は『コリア・プレミアム』の実現に向け、市場の高度化に総力を挙げる」と述べた。

◆上場廃止基準を厳格化、不振企業の退出を促進

韓国取引所は、資本市場の信頼回復に向けた最優先課題として、不振企業の早期退出を挙げた。政府のゾンビ企業整理方針に歩調を合わせ、競争力を失った企業が市場に残り続けることで投資家被害が広がる構図を断ち切る狙いだ。

キョン理事長は、KOSDAQについて「1996年の設立時は1000でスタートし、2000年には2800まで上昇したが、バブル崩壊後は400台まで下落した」と説明した。そのうえで「足元では再び1000を回復したが、事業モデルの定着に失敗した企業が市場に残っていることが、指数上昇の重荷になっている」と指摘した。

これを踏まえ、韓国取引所は時価総額や売上高などの上場廃止基準を継続的に引き上げる。すでに今年から、時価総額不足に伴う管理銘柄指定や上場廃止の基準を強化して適用し始めた。上場廃止審査を担う組織・人員も拡充し、退出手続きの迅速化を進める。

不公正取引への対応では、市場監視体制も高度化する。金融委員会、金融監督院など関係機関による合同対応チームとの連携を強めるほか、AIを組み込んだ次世代市場監視システムを構築し、株価操作などの兆候を早期に把握する方針だ。

◆6月にプレ・アフターマーケット開始、24時間取引も視野

海外投資資金の呼び込みと投資家の利便性向上に向け、取引制度の見直しも進める。最大の変更点は取引時間の拡大で、韓国取引所は2026年6月をめどに、株式市場でプレ・アフターマーケットを導入する。

キム・ジョンヨン韓国取引所経営支援本部常務は、「会社員を含む個人投資家が通勤時間帯にも取引しやすくなり、米国など海外市場との時差による不便も軽減できる」と説明した。そのうえで、「段階的に24時間取引体制の導入を進め、グローバル投資家の国内市場へのアクセスを大きく改善する」と述べた。

背景には、取引所間の流動性獲得競争の激化がある。米ニューヨーク証券取引所（NYSE）やNasdaqがアジア投資家の取り込みを狙い、24時間取引体制の導入を急いでいることも意識した対応だ。

韓国取引所はこのほか、デリバティブの夜間取引の拡大を通じて24時間取引の基盤を整備し、株式市場では決済サイクルの短縮によってグローバルスタンダードに近づける考えだ。

Morgan Stanley Capital International（MSCI）の先進国指数への編入に向けた取り組みも継続する。

今年実施した英文開示義務化の第2段階に続き、2027年からはKOSPI上場企業全体が対象となる第3段階の英文開示について、前倒し実施の準備を進める。配当手続きを改善した企業には、「バリューアップ」優良企業の選定時に加点するほか、指数使用権配当の拡大などインセンティブも強化する。

◆AI・先端技術企業の上場支援を強化

将来の成長エンジン確保に向けては、資本市場の体質を「生産的金融」へ転換する施策も進める。AIなど先端技術分野の企業が円滑に資金調達できるよう、企業特性に応じた上場要件を整備し、審査の専門性も高める。

成長性の高い革新企業を支援するため、BDCの導入を迅速に後押しし、未上場企業のインキュベーション機能も強化する。

KOSDAQ本部については、組織と人員を再編して専門性と独立性を高める。あわせて独自の経営評価制度を導入し、革新企業支援の成果を厳格に評価する。

キム常務は「ベンチャー投資の活性化に向け、技術特例上場企業などの技術評価がより専門的かつ客観的に行われるよう、専門家プールを積極的に活用する」と述べた。

韓国取引所自身の競争力強化に向けては、業務全般でAI活用を進める。市場運営の効率を高めるとともに、データ・インデックス事業の強化を通じて収益源の多角化も図る。

また、これまで海外でのみ取引されてきた個別株先物やレバレッジETFを迅速に導入し、ウィークリーオプションなど新商品のラインアップも拡充する。カーボンニュートラル政策を支える排出権先物市場の開設準備も進めている。

◆釜山の金融中枢機能も強化

本社を置く釜山の役割強化も打ち出した。2026年はデリバティブ市場開設30周年に当たり、デリバティブ投資の裾野拡大や海洋・金融分野の革新企業育成を通じて、釜山の金融中心地としての地位向上を図る。

キョン理事長は「最近、KOSPIが史上初めて5000ポイントを突破し、KOSDAQも1000ポイントを回復するなど量的成長を遂げた」としたうえで、「今後は質的成長を通じてコリア・ディスカウントを解消し、真の先進資本市場へ飛躍すべき時期だ」と強調した。

さらに「政府のバリューアッププログラムと取引所の中核戦略が相乗効果を発揮すれば、韓国株式市場の割安要因を解消し、投資家から信頼される市場へ生まれ変われる」と述べた。

懇談会では、取引時間延長の実効性を問う質問も出た。これに対しキョン理事長は、「段階的な取引時間の延長は、海外の流動性を国内市場に呼び込むうえで不可欠だ」と説明。「ITインフラなどを踏まえ、6月末からプレ・アフターマーケットを始めることにした」と述べた。

KOSDAQ市場の割安さについては、「多くの企業が上場した一方で、事業モデルの定着に失敗した企業が依然として残っていることが、指数上昇を抑える主因だ」と指摘し、「不振企業の整理が先行してこそ投資家の信頼が回復し、適正な評価にもつながる」と改めて強調した。