政府・与党が2月の臨時国会で早期処理を目指していた資本市場支援策が、会期序盤からつまずいている。自社株消却の義務化を柱とする第3次商法改正案を巡り、与党内で意見が割れているためだ。

政界関係者によると、国会法制司法委員会の法案審査第1小委員会は3日、自社株消却の義務化を骨子とする第3次商法改正案を審議したが、結論を持ち越した。

与党の共に民主党は当初、5日の本会議で同法案を最優先で処理する方針だった。しかし、第1小委員会で議論がまとまらなかったことで、2月中の成立は事実上難しくなったとの見方が出ている。共に民主党は昨年も第3次商法改正案の年内処理を打ち出したが、見送った経緯がある。

共に民主党所属で法案審査第1小委員長を務めるキム・ヨンミン氏は、小委員会終了後、「自社株の処分手続きの新設には共感があったが、消却まで義務化するかについては一部で異論があった」と述べた。あわせて「地方選挙の日程を踏まえると、3月上旬が事実上の処理期限になる」との見通しを示した。

こうした状況は、直前までの与党の強気姿勢とは対照的だ。イ・ジェミョン大統領は最近、資本市場関連法案の立法の遅れを厳しく指摘しており、共に民主党政策委員会も1日、「2月国会内で処理する意思は明確だ」としていた。表向きには早期処理を掲げながら、実際の審議では慎重姿勢が目立ったとの指摘も出ている。

一部メディアが公開した3日の法制司法委員会・法案審査第1小委員会の速記録によると、小委員会は商法改正案14本を一括上程し、約31分間議論した。ただ、自社株の義務消却を党論として推進し、立法を主導すべき共に民主党所属の法制司法委員6人については、会議を通じて積極的な発言や質疑は目立たなかったとされる。

最重要法案である商法改正案の処理が3月にずれ込めば、政府が進めるほかの資本市場支援策にも遅れが広がる可能性がある。

政府は2月臨時国会で、商法改正と併せて「租税特例制限法」を改正し、海外株式投資資金を国内に呼び戻す「国内市場復帰口座（RIA）」の導入や、「国民成長ファンド」への税制支援に向けた制度上の裏付けを整える計画だった。

商法改正で株主還元を強化し、税制優遇で資金流入を促すことで、KOSPI5000時代を見据えた株式市場活性化につなげる狙いがあった。

ただ、パッケージ法案の中核である商法改正が与党内の異論で足踏みしており、政策ロードマップ全体の遅れは避けにくい情勢となっている。

金融投資業界の関係者は「政府と与党が足並みを乱す間に、市場の不確実性だけが高まっている」と指摘した。その上で「RIAや国民成長ファンドのような誘因策も重要だが、政策のコントロールタワーである与党と政府が一貫したシグナルを出せなければ、どのような対策も効果は限定的になりかねない」と懸念を示した。