AIが経済構造を再編する2028年シナリオを示した(写真=Reve AI)

Citrini Researchは、2028年にAIの生産性向上が雇用と消費を押し下げ、株式市場や決済インフラにまで波及する「AIショック」のシナリオを提示した。S&P500が高値から40〜60%下落する一方、決済は既存のカードネットワークからブロックチェーン基盤のステーブルコインへ移行する可能性があるとしている。

Cointelegraphが2026年2月23日(現地時間)に報じたところによると、同社は最近、2028年6月時点の回顧メモを装ったマクロ分析資料を公開した。実際の作成時期は2026年2月で、X(旧Twitter)上で急速に拡散したという。

シナリオでは、AIが企業の生産性を最大化する一方で、雇用と消費を冷え込ませる構造的ショックが描かれている。

AI導入の初期段階では、効率化への期待が株式市場を押し上げ、S&P500は8000近く、Nasdaq指数は3万を超える水準まで上昇する。だが、企業が人員を急速に置き換えることで失業率は10%を上回り、消費は急減。企業は収益維持のためAI導入をさらに進め、追加の人員削減と需要縮小を招く悪循環に陥るとした。

その結果、消費の過半を上位10%が担う構造へと変化する。高所得の専門職の多くがソフトウェアに代替され、生産性指標は急伸する一方、実体経済は低迷する「ゴーストGDP」現象が起きるとしている。

住宅市場もリスク要因に挙げた。約13兆ドル(約1950兆円)規模の住宅ローンは雇用の安定に依存しており、失業ショックが広がれば資産市場の変動性が高まると警告した。2008年の金融危機では融資の質に問題があったのに対し、2028年には当初は健全でも、失業率が10.2%まで急上昇することで、S&P500が高値から40〜60%下落する局面を想定している。

決済エコシステムの変化にも言及した。AIエージェントはブランドへの忠誠度よりもコストと処理速度を優先し、2〜3%の手数料がかかる既存のカードネットワークではなく、低コストで高スループットのブロックチェーンを選好するという。これにより、VisaとMastercardの従来の収益モデルが揺らぎ、SolanaやEthereumを基盤とするステーブルコイン決済が広がる可能性があるとした。

Bitwise Asset Managementのアドバイザー、ジェフ・パーク氏は「AIが労働価値をゼロに近づけ、富の不平等は以前より深刻になった」と指摘した。AIトレーダーのマイルス・ドイチャー氏も「AIへの期待が最高潮に達する一方で、その波及効果に対する恐怖も強まっている」と述べた。

Citrini Researchは、こうした変化の兆候はすでに2026年から表れ始めているとの見方を示した。AIがもたらす生産性革命は、金融市場だけでなく、実体経済や決済インフラまで再編し得るとしている。

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