韓国取引所は19日、KOSDAQ上場の不良企業を迅速に市場から退出させるため、上場適格性の実質審査制度を大幅に見直すと発表した。改善期間を最長1年に短縮するほか、半期末時点の資本全額毀損も審査対象に加える。

今回の措置は、金融委員会が12日に公表した「上場廃止改革案」の後続策に当たる。投資家の信頼回復と市場の健全性向上が狙いだ。

まず、実質審査の運営体制を改め、審査の迅速化を図る。韓国取引所は9日、上場廃止担当部署内に「企画審査チーム」を新設した。同一の支配株主を持つ複数企業が審査対象となった場合は、一括して審査できる体制を整え、審査の遅れを防ぐ。

不良企業に与える改善期間も大幅に短縮する。従来は最長1年6カ月だったが、今後は最長1年とする。

改善期間中であっても、改善計画が履行されない場合や、営業の継続性や企業の存続可能性が失われたと判断した場合には、期間満了前でも早期に市場からの退出を決定する。改善期間を付与する段階でも、計画の妥当性を厳格に点検し、単なる延命措置を防ぐ。

実質審査の対象となる基準も厳格化する。これまでは通期末時点の資本全額毀損のみを対象としていたが、今後は半期末時点の資本全額毀損も審査事由に追加する。

不誠実開示法人の指定基準も見直す。年間の累積減点が15点以上だった現行基準を10点に引き下げるほか、重大または故意の違反があった場合は直ちに審査対象とする。

韓国取引所は2027年6月までを「上場廃止集中管理期間」と定め、KOSDAQ市場本部長を団長とする「上場廃止集中管理団」を運営する。同管理団は、上場廃止の進捗を総括し、関連制度の改善意見を取りまとめる役割を担う。

韓国取引所の関係者は「厳格かつ迅速な不良企業退出体制を確立し、KOSDAQ市場が投資家から信頼される市場として定着するよう、総力を挙げて取り組む」と述べた。

2025年のKOSDAQ市場では、実質審査を通じて23社が上場廃止となり、2010年以降で最多となった。平均所要期間は384日だった。