ビットコインが2023年3月以来の割安圏に入ったとの見方が広がっている。オンチェーン分析プラットフォームのCryptoQuantは、市場価値と実現価値の比率を示すMVRVが低水準に達したことを踏まえ、足元の下落局面が終息に向かう可能性を示した。Cointelegraphが13日に伝えた。

CryptoQuantによると、ビットコインのMVRVは先週、価格が6万ドルを下回ったことで1.13まで低下した。2023年3月にビットコインが2万ドル前後で推移していた時期以来の低水準だという。

MVRVは、ビットコインの時価総額と、各コインが最後に移動した時点の価格を基に算出する実現価値を比較する指標。一般に1を下回ると、現値が割安圏にあることを示すとされる。

CryptoQuantのアナリスト、クリプトダンは「ビットコインは2025年10月に過去最高値を付けた後、約4カ月にわたって下落基調が続いており、割安圏に近づいている」と説明した。MVRVが最後に1を下回ったのは2023年初めで、その直前の過去最高値局面では2.28まで上昇していたという。

一方、クリプトダンは今回の下落について、過去の典型的なMVRVサイクルとは異なる面もあると指摘した。「今回の強気相場は、過去サイクルのように急騰して過熱圏に入る展開ではなかった」としている。

Cointelegraphは今年初めにも、ビットコイン相場が下落局面を終える可能性があると報じていた。2年ローリングのMVRV Zスコアも、足元で歴史的な低水準まで低下している。

暗号資産トレーダー兼アナリストのミカエル・バン・デ・ポペは、「現在のビットコインのZスコアは、2015年、2018年、2020年のコロナショック局面、そして2022年の弱気相場の底をいずれも下回っている」と指摘した。

CryptoQuantの別のアナリスト、グガオンチェーン（GugaOnChain）も、Zスコアを基にビットコインが「投げ売り局面」にあると分析した。「指標は、歴史的な蓄積局面に近づいていることを示唆している」としている。