韓国最大野党の共に民主党デジタル資産タスクフォース（TF）は1月28日、デジタル資産基本法を旧正月の連休前に提出する方針を改めて確認した。ただ、ウォン建てステーブルコインの発行体制やデジタル資産取引所の大株主持分規制を巡っては、政府・与党との隔たりが大きく、法案取りまとめは難航する見通しだ。

政界と金融業界によると、同TFは同日、非公開会合を開き、法案の方向性を協議した。提出時期については大筋で一致したものの、個別論点では政府当局との意見の相違が解消していないという。

最大の争点は、ウォン建てステーブルコインの発行スキームだ。金融委員会は、信頼性と安定性を確保するには、発行コンソーシアムで銀行が51％以上の持分を保有すべきだとの立場を維持している。Terra-Lunaのようなシステミックリスクを防ぐには、銀行の資本力と管理・監督機能が不可欠だとの考えだ。

これに対し、関連業界や一部議員からは反発が出ている。銀行が過半を握れば、実質的に銀行の同意なしでは新規事業を進めにくくなり、フィンテック企業が従属的な立場に置かれかねないとの懸念があるためだ。

制度面での整合性も課題として浮上している。現行の銀行法37条は、金産分離の原則に基づき、銀行による非金融会社の議決権付き株式の保有を15％超に制限している。一方、資本市場法ではデジタル資産は金融投資商品として認められていない。このため、デジタル資産が金融商品に当たらないまま、ウォン建てステーブルコインの発行会社を金融会社として位置付ける場合、制度設計上のねじれが生じるとの指摘が出ている。

金融当局もこうした問題を認識しており、現実的な補完策を模索しているもようだ。

イ・ガンイル議員は「双方の立場は非常に鋭く対立している」としたうえで、「きょう時点で具体的に話せるほどの合意には至っていない」と述べ、調整の難しさをにじませた。

もう1つの火種が、デジタル資産取引所のガバナンス見直しだ。金融当局は、デジタル資産取引所を公的インフラと位置付け、特定大株主への支配力集中を防ぐため、大株主の持分を10〜15％程度に制限する案を推進している。

イ・オクウォン金融委員長は同日の月例懇談会で、「特定株主に支配力が集中しないよう、保有持分を制限する案を進める」と明らかにした。

この案が法制化されれば、Upbit運営会社Dunamuのソン・チヒョン会長（持分25％超）や、Bithumbのイ・ジョンフン前議長ら主要株主は、保有株式の相当部分を売却する必要が生じる可能性がある。

クォン・デヨン金融委副委員長が27日、国会政務委員会の議員らに接触し、この条項の反映を強く求めたのも、こうした事情が背景にあるとみられる。

ただ、共に民主党内でも温度差がある。TF委員長のイ・ジョンムン議員は「取引所の大株主持分制限には一定の共感がある」としつつ、「今回の法案に直ちに盛り込むかどうかなど、立法戦略については党内で追加の検討が必要だ」と述べた。業界の反発が強く、過度な財産権侵害や経営権への脅威と受け止められかねない点を考慮した発言とみられる。

デジタル資産取引所共同協議体（DAXA）のキム・ジェジン常任副会長も同日、別のイベントで「オーナーシップが拙速に分散されれば、責任の所在も成果の帰属も曖昧になりかねない」と述べ、専門性を備えたオーナーシップの重要性を訴えた。

こうした状況を受け、旧正月の連休前という提出目標が形だけに終わり、政府・与党との対立だけが深まっているとの見方も出ている。1日に開かれた与党・政府協議会でも、銀行が51％を保有するコンソーシアム案について明確な合意には至らなかったとされる。

業界関係者は「与党・政府は国益や国民を前面に出す一方で、実際にはそれぞれの計算を優先し、ゴールデンタイムを逃している」と指摘。「国会と当局には、議論の過程で産業の発展を妨げることなく、業界が納得できる合理的な法案をまとめてほしい」と話した。