Samsung Electronicsの李在鎔会長が、グループ役員に危機感を訴えた。財界によると、李会長は25日、グループ各社の副社長以下の役員約2000人を対象に進めている「サムスンらしさの復元のための価値教育」セミナーで、「業績がやや改善したからといって自慢する段階ではない」「競争力を回復できる最後の機会だ」と述べた。

こうした発言の背景には、高帯域幅メモリ（HBM）市場で主導権を失った経緯がある。Samsung ElectronicsはNVIDIA向けHBM3Eの供給で後れを取り、33年維持したDRAM首位の座をSK hynixに明け渡した。

この影響は業績にも表れている。2024年のメモリ事業では、Samsung ElectronicsのDS部門の営業利益が15兆1000億ウォンとなり、SK hynixの23兆4673億ウォンを下回った。2023年に14兆8800億ウォンの赤字を計上した後、回復局面でも出遅れた格好だ。

Samsung Electronicsは29日に2025年10〜12月期の確定業績を発表する。メモリ半導体の好調を背景に、過去最高水準の業績になるとの見方が出ている。

暫定業績では、2025年10〜12月期の営業利益は20兆ウォンとなった。国内企業としては初めて、四半期ベースで営業利益20兆ウォンに達した。通期売上高も332兆7700億ウォンと、過去最高を更新する見通しだ。

汎用DRAM価格の上昇に加え、HBMの供給拡大が業績を押し上げた。株価も前年1月初めの5万ウォン台半ばから約1年で3倍近く上昇し、足元では16万ウォン前後で推移している。

それでも李会長が気を緩めるなと促したのは、「超格差」の競争力がなお十分には戻っていないとの判断があるためとみられる。ファウンドリー市場でのSamsung Electronicsのシェアは6.8%にとどまり、首位TSMCの71.0%との差は大きい。中国SMICも5.1%まで追い上げている。

テレビ事業でも警戒感は強い。中国TCLとSonyは最近、テレビ事業部門での合弁会社設立を発表した。中低価格帯に強いTCLと技術力を持つSonyの協業は、Samsung Electronicsのプレミアムテレビ市場での支配力を揺るがしかねないとの見方が多い。

証券業界では、2026年のVD・家電事業部の年間営業利益を5000億〜6000億ウォンと見込む。2025年の約1兆8000億ウォンから大幅な減益となる水準だ。

セミナーでは、故・李健熙前会長の経営哲学を盛り込んだ映像も上映された。李健熙氏が2007年に言及した「サンドイッチ危機論」も取り上げられた。

李在鎔会長は「わが国は今もサンドイッチの立場を免れていない」「変わったのは競争構図が変わり、状況がより深刻になったことだ」と語った。米中の覇権争い、サプライチェーン再編、関税を巡る不確実性など、複合的な経営環境を直視すべきだとの認識を示したものとみられる。