国際金価格の急騰を受け、ビットコイン（BTC）との関係を巡る議論が再び活発になっている。両資産は代替関係にあるのか、それともポートフォリオで組み合わせるべき補完関係にあるのかが、市場の関心を集めている。

BeInCryptoが21日（現地時間）に報じたところによると、金はマクロ経済の不確実性を背景に上昇基調を強めている。週間では約250ドル上昇し、過去最高の4830ドルを記録した。市場では5000ドル到達の可能性も意識されている。

金強気派として知られるピーター・シフは、「以前は金価格の上昇に数カ月、あるいは数年かかっていたが、今はそれが数日で起きている」と述べた。

こうした局面で、ビットコインにも改めて注目が集まっている。クオンツアナリストのPlanBは、金とビットコインを競合資産ではなく、相互に補完し合うヘッジ手段として捉えるべきだと主張した。PlanBによれば、両資産はカルマー・レシオでほぼ同水準にあり、組み合わせることでポートフォリオの成績を大きく改善できるという。

PlanBは「金80%、ビットコイン20%のポートフォリオは、金単独よりリスクを抑えつつ、リターンは約2倍になる」と説明し、この配分が有力な選択肢になり得るとの見方を示した。

市場参加者の間でも、同様の見方が出ている。投資家のZynxBTCは、時価総額が約34兆ドルに達する金市場の存在が、ビットコインの「価値保存」ストーリーを下支えしていると評価した。「法定通貨から直接ビットコインへ移るより、金からビットコインへ移る方が心理的なハードルは低い」とした上で、「現在の市場環境はビットコインの積み増しに適した局面だ」と分析した。

一方、ビットコインが伝統的な安全資産としてなお定着していないとの見方もある。足元では金や銀などの貴金属がそろって上昇したのに対し、ビットコインは同様の値動きを示さなかったためだ。市場が依然として、ビットコインを危機局面に強い資産としては十分に評価していない可能性を示している。

これに対し、トレーダーのPhilbphilbは、ビットコイン固有の強みを挙げた。「ビットコインは国境や送金額の制約なく、比較的低い手数料で送れる資産だ」とし、「この特性はまだ十分に評価されていないが、将来的には決定的な価値を持つ」と述べた。

これとは対照的に、ピーター・シフはビットコイン投資家に警鐘を鳴らした。「金と同じ理由でビットコインを買った投資家は、マクロ経済危機が現実化した場面でビットコインが期待通りに動かなければ、大きく失望する可能性がある」と述べ、デジタル資産の値動きの大きさと限界を指摘した。

市場では、金の安定性とビットコインの成長性を組み合わせる戦略が、変動の大きい相場環境における新たな選択肢になり得るとの見方が出ている。地政学リスクとマクロ経済の不確実性が2026年まで続く可能性が意識されるなか、単一資産ではなく、複数資産を組み合わせたポートフォリオ戦略への関心が高まっている。

今回の論点は、金とビットコインのどちらが勝つかではなく、両資産をどう組み合わせるかにある。金が最高値圏で推移し、ビットコイン独自の特性への理解も進むなか、市場では両資産の併用を有力なヘッジ戦略とみる声が強まっている。