ビットコインは、ドル安や米国でのデジタル資産規制の明確化期待、現物ETFへの資金流入を背景に、3カ月ぶりに8万ドル台を回復した。韓国でもデジタル資産基本法を巡る議論が再開しており、法人投資や現物ETFを含む制度整備が進むかどうかに注目が集まっている。

金融業界では、デジタル資産分野での提携や陣営づくりが加速している。証券会社がデジタル資産取引所への出資やトークン証券（STO）を軸に関連事業を広げる一方、銀行や資産運用会社も提携・再編の動きを強めている。

こうした中、国内証券各社の事業化競争が本格化するのに合わせ、2025年10月に「デジタル資産に特化した証券会社」への転換を打ち出したHanwha Investment & Securitiesの動きも勢いを増している。

ビットコインは8月25日に8万1000ドルを上回った後、ケビン・ウォッシュ米連邦準備制度理事会（FRB）議長のジャクソンホールでの発言を受けて上昇分を大きく失った。ウォッシュ議長が、インフレ率がFRB目標の2%に向けて十分に鈍化したとの確信はなお得られていないとの認識を示し、市場がこれをタカ派寄りのシグナルと受け止めたためだ。

シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のFedWatchによると、9月の連邦公開市場委員会（FOMC）で利上げが実施される確率は、発言前の35.4%から発言後には55.7%へ上昇した。この影響で、過去24時間に約4億8100万ドル規模のレバレッジポジションが清算され、ビットコインは一時7万7000ドルを割り込んだ。

もっとも、直近の急騰はデリバティブ主導のショートスクイーズだけではなかったとの見方もある。8万ドル突破の局面では、米国のビットコイン現物ETFに6営業日連続で資金が流入し、相当量の売り圧力を吸収したという。

8月25日の投資家の実現益は17億2000万ドルに達し、2024年11月末以降で最大となった。足元の調整は、こうした利益確定売りが主因との指摘が出ている。

CryptoQuantは、強気・弱気の分岐点とされるオンチェーン指標が10カ月ぶりに反転し、構造的な弱気相場は終了した可能性があるとの見方を示した。市場では今回の下落をトレンド転換ではなく、一時的な調整局面とみる向きが強い。次の焦点としては、9月FOMCと米株・ETFの資金フローが挙げられている。

XRPも今週、大きな値動きをみせた。8月中旬に1ドル前後だった価格は、4日間で約70%上昇し、1月以来の高値となる1.7ドルを付けた。米財務省による長期国債のバイバック拡大発表に加え、市場全体で大規模なショートポジションの清算が重なったことが背景にある。

価格動向とは別に、XRPエコシステムのインフラ拡張も続いている。XRPレジャー（XRPL）上で発行されるステーブルコインの時価総額は初めて10億ドルを超え、このうちRipple発行のRLUSDが95%超を占めた。RLUSDがエコシステムの中心となっている構図だ。

注目されるのは、XRPL上で稼働する人工知能エージェントの決済動向だ。集計データによると、人工知能エージェント間の決済ではRLUSDの利用額がXRPによる決済額を上回った。価格変動の大きいネイティブトークンより、価格が安定したステーブルコインが自動化取引で選好される流れが鮮明になっている。

一方、米国の暗号資産市場構造法案であるクラリティ法は、8月の夏季休会前の成立が見送られ、審議の焦点は9月以降に移った。

業界は、トランプ第2期政権発足後にワシントンでの影響力拡大を狙い、2億2500万ドル超を投じてきたが、法案は上院で必要な60票を確保できず停滞している。共和党が53議席を持つ中、可決には民主党から少なくとも7人の賛成が必要となる。最大の争点として残っているのは、トランプ大統領とその一族による暗号資産事業を巡る利益相反防止条項の適用範囲だ。

上院銀行委員会案と農業委員会案のすり合わせに加え、下院通過案との協議、大統領署名など、なお複数のハードルが残る。市場では、実際の立法までに数カ月を要するとの見方が大勢だ。

相場が調整局面に入る中でも、中長期の強気見通しは相次いでいる。Fundstratの共同創業者トム・リー氏は、9月FOMCでFRBが金利を据え置けば、ビットコインは15万ドルに達する可能性があると述べた。9月の急落懸念そのものを逆張りのシグナルと捉えているという。

リー氏は、この見通しは強気すぎる水準ではなく、むしろ保守的な試算だと説明した。機関投資家マネーの流入は、ようやく「第一波」に入った段階にすぎないと強調している。

Binance創業者のチャンポン・ジャオ（CZ）氏も、ビットコインの発行上限2100万枚のうち約95.6%に当たる2007万枚がすでに採掘されている希少性を根拠に、今回のサイクルで100万ドルに近づき、金に代わる資産になり得るとの見方を改めて示した。

もっとも、CZ氏は過去の発言で、到達時期について2033年としたり、「25年よりかなり早い」と述べたりと、見通しに揺れがあった。こうした長期予想は、発言の前後関係を踏まえて受け止める必要があるとの指摘もある。

機関投資家の投資マインドを巡る強気の見方も続く。Metaplanetのサイモン・ゲロビッチCEOは、ビットコインはすでに底打ちしたとの認識を示したうえで、アジアの上場企業による採用が20社にとどまる現状は、むしろ拡大余地を示すものだと指摘した。「前のサイクルが西側中心だったとすれば、最初のアジア・ビットコインサイクルはすでに始まっている」との見方を示している。