米上院で審議されている暗号資産市場構造法案「CLARITY法案」が、倫理条項を巡る与野党対立で再び難航している。共和党は修正案を示して歩み寄りを図ったが、民主党の主要議員は反対姿勢を崩しておらず、8月の休会前に上院を通過できるかはなお不透明だ。

CryptoSlateが23日（現地時間）に報じたところによると、ホワイトハウスは民主党が最新の修正案を拒否したとの見方に反論した。一方で、民主党内にはなお慎重論が強く、上院採決に必要な賛成票の確保は容易ではない情勢だ。

共和党が22日に公表した修正案には、大統領、副大統領、上下両院議員、連邦判事などが在職中、報酬を伴う形でデジタル資産を発行したり支援したりすることを禁じる倫理条項が盛り込まれた。一定額を超える暗号資産を保有する場合は、売却するか、本人が運用に関与しないブラインド・トラストに移すことを求める。さらに、1000ドル超の暗号資産売却には開示義務を課す内容も含んだ。

このほか、禁止対象と認識しながらデジタル資産を上場した取引所に対し、司法省が民事執行権限を行使できるとする条項も加えた。

ただ、民主党はなお不十分だと主張している。アンジェラ・アルソブルックス、コリー・ブッカー、キャサリン・コルテス・マスト、ルベン・ガジェゴ、ジョン・ヒッケンルーパー、マーク・ワーナー、ラファエル・ワーノックの民主党上院議員7人は、倫理規定に加え、マネーロンダリング防止や利益相反防止の仕組みが不十分だと指摘した。

上院銀行委員会の民主党筆頭委員、エリザベス・ウォーレン氏は、現行の修正案ではドナルド・トランプ大統領の既存の暗号資産事業を実質的に制限できないと批判。「トランプ氏が暗号資産事業から追加収益を得るのを防げない」と述べた。

金融政策シンクタンクBetter Marketsのアマンダ・フィッシャー氏も、トランプ氏に関連する既存事業で生じる取引手数料や準備資産の運用収益が、明確な規制対象になっていないと指摘した。加えて、司法省が民事制裁を科すには「故意かつ意図的」な違反の立証が必要となる設計が、執行力を弱めかねないとの見方を示した。

これに対しホワイトハウスは、与野党の隔たりはかなり縮まったとの認識を示している。大統領府の暗号資産担当上級顧問、パトリック・ウィット氏は、残る主要論点として、州司法長官に倫理条項の執行権限を与えるかどうかと、トランプ大統領の過去の暗号資産事業まで規制対象に含めるかどうかを挙げた。X（旧Twitter）では、州司法長官に別個の執行権限を付与しないのは既存の連邦倫理法体系と整合的だとして、民主党の主張に反論した。

採決情勢も厳しい。共和党は上院で53議席を持つが、手続き採決に必要な60票を確保するには、少なくとも民主党議員7人の賛成が必要となる。共和党内でも、トム・ティリス上院議員が倫理条項の上積みを求め、ジョン・ケネディ上院議員がステーブルコインの報酬条項に懸念を示すなど、党内の温度差は残る。

業界内では、倫理条項を巡る対立が法案全体の停滞につながるとの懸念も出ている。ベンチャーキャピタルAndreessen Horowitz（a16z）の暗号資産部門で法務責任者を務めるマイルズ・ジェニングス氏は、交渉が決裂すれば、取引所や仲介業者、マネーロンダリング対策を含む暗号資産市場全体の制度整備が遅れる可能性があると警告した。

Coinbaseの政策責任者、パルヤール・シルジャド氏は「大型法案には妥協が必要だ」と述べ、業界としても望む内容をすべて得られたわけではないと説明した。Rippleの最高法務責任者（CLO）、スチュアート・アルデロティ氏も、マネーロンダリング対策や消費者保護条項に言及したうえで、「完璧さが、より良い結果を妨げるべきではない」として早期成立を促した。

もっとも、民主党の交渉派は、現行の修正案に反対しているのであって、法案そのものに反対しているわけではないと説明している。規制の枠組みは一度固まると見直しが難しいため、この段階で倫理条項を十分に補強すべきだという。CLARITY法案は8月休会前の成立を目指して協議が続くが、倫理条項を巡る攻防はなお続きそうだ。