KB Financial Groupは2026年上期の純利益でShinhan Financial Groupを上回り、持株会社ベースの業績競争で首位を維持した。一方で、銀行単体の利益ではShinhan BankがKB Kookmin Bankを上回った。明暗を分けたのは非銀行部門で、特に証券子会社の収益力の差が大きく影響した。

金融業界によると、KB Financial Groupの上期純利益は3兆8846億ウォンと前年同期比13.1%増だった。Shinhan Financial Groupも13.3%増の3兆4427億ウォンと増益を確保したが、利益額ではKB Financial Groupが4419億ウォン上回った。

四半期ベースでもKB Financial Groupが優勢だった。2026年4〜6月期の純利益は1兆9922億ウォンで、Shinhan Financial Groupの1兆8201億ウォンを1721億ウォン上回った。

収益性と資本力でもKB Financial GroupがShinhan Financial Groupをリードした。各社公表値ベースの上期ROEはKB Financial Groupが14.09%、Shinhan Financial Groupが12.37%。6月末時点のCET1比率もKB Financial Groupが13.74%と、Shinhan Financial Groupの13.43%を0.31ポイント上回った。

業績を押し上げたのは、安定した利息利益に加え、資本市場関連の手数料収益の拡大だ。KB Financial Groupの上期純利息利益は6兆4783億ウォンで1.7%増にとどまった一方、純手数料利益は2兆9612億ウォンと50.6%増えた。Shinhan Financial Groupも、利息利益が7.7%増の6兆1585億ウォン、非利息利益が19.7%増の2兆6381億ウォンと堅調に伸びた。

株主還元の規模でも差が出た。KB Financial Groupは下期に7000億ウォン規模の自社株を追加取得・消却し、2026年の株主還元総額を3兆7000億ウォンとする計画だ。Shinhan Financial Groupは年間の現金配当1兆4000億ウォンに加え、自社株取得・消却1兆4000億ウォン超を見込み、総還元額は2兆8000億ウォンプラスアルファを示した。

もっとも、銀行単体ではShinhan BankがKB Kookmin Bankを上回った。Shinhan Bankの上期純利益は2兆4585億ウォンで前年同期比8.5%増。KB Kookmin Bankは2兆2254億ウォンで1.7%増にとどまり、Shinhan Bankが2331億ウォン多かった。

Shinhan Bankは、NIMの改善と貸出資産の増加を背景に利息利益を拡大し、販管費と貸倒費用も安定的に管理した。KB Kookmin Bankも資産運用関連の手数料収益が伸びたが、最終利益の伸びではShinhan Bankに及ばなかった。

一方で、収益指標の一部や資産健全性ではKB Kookmin Bankが優位だった。2026年4〜6月期の銀行NIMはKB Kookmin Bankが1.74%で、Shinhan Bankの1.61%を0.13ポイント上回った。

貸出残高の伸びでもKB Kookmin Bankがやや上回った。KB Kookmin Bankのウォン建て貸出金は2025年末比2%増の385兆ウォン。Shinhan Bankは340兆3398億ウォンで1.8%増だった。企業向け貸出の伸び率はKB Kookmin Bankが3.4%、Shinhan Bankが2.8%。家計向け貸出はいずれも0.5%増だった。

健全性指標でもKB Kookmin Bankが良好だった。6月末時点の延滞率はKB Kookmin Bankが0.27%、Shinhan Bankが0.34%。NPL比率もKB Kookmin Bankが0.28%で、Shinhan Bankの0.31%を下回った。銀行単体ではShinhan Bankが利益規模と成長率で優勢だった一方、マージンや健全性ではKB Kookmin Bankが相対的に強さを示した格好だ。

持株会社ベースでKB Financial Groupが優位に立った最大の要因は、非銀行部門の寄与にある。グループ子会社利益に占める非銀行の比率はKB Financial Groupが44%と、Shinhan Financial Groupの35%を9ポイント上回った。

特に差がついたのは証券事業だ。KB Securitiesの上期純利益は7963億ウォンで、前年同期比135%増。Shinhan Investment Corp.も123.1%増の5777億ウォンと大きく伸びたが、利益額ではKB Securitiesが2186億ウォン上回った。

KB Securitiesは、資本市場の好況と資本拡充を追い風に、WMやS&Tなど主力事業の収益が拡大した。グループ純利益に占めるKB Securitiesの比率も21%まで上昇した。Shinhan Investment Corp.も株式委託売買や金融商品手数料、商品運用収益が増えたが、KB Securitiesとの差を縮めるには至らなかった。

カード事業ではShinhan Cardが利益額で上回った。上期純利益は2534億ウォンで、KB Kookmin Cardの2189億ウォンを345億ウォン上回った。ただ、増益率ではKB Kookmin Cardが20.7%と、Shinhan Cardの2.8%を大きく上回った。

保険事業は両グループとも重荷となった。KB Insuranceの純利益は、自動車保険と長期保険の損害率上昇を受けて14.2%減の4788億ウォン。KB Lifeも20.4%減の1506億ウォンだった。Shinhan Lifeも、保険金の予実差拡大に伴う保険損益の悪化で、純利益は15.6%減の2906億ウォンにとどまった。

この結果、KB Financial Groupの非銀行優位は、非銀行子会社全体が一様に強かったというより、KB Securitiesの大幅増益が保険事業の不振や銀行単体での劣勢を補った面が大きいとみられる。

KB Financial Groupは2月にKB Securitiesへ7000億ウォンを投じたのに続き、7月にも非利息利益の成長と将来の成長エンジン確保に向け、追加で1兆ウォンの資本を配分する方針を決めた。

銀行依存の競争を超え、証券を中核収益源へ育てる資本再配分戦略が上期業績で一定の成果を示した形で、今後のKB Financial GroupとShinhan Financial Groupの競争は、非銀行部門の収益性と資本活用力が一段と重要になりそうだ。

KB Financial GroupのCFOは決算説明会で、下期の見通しについて「政策金利の引き上げ、資産・負債のリフレッシング効果、調達構造の正常化などが反映され、NIMは段階的に改善する」と述べた。そのうえで「通年では年初時点の当社見通しと変わらず、前年を上回るとみている」と語った。

さらに、「将来成長に向けた投資は積極的に拡大しつつ、収益創出力の強化と経常費用の効率的な管理を並行して進め、グループのCIR改善と安定化の流れを維持する」と強調した。

資本市場の変動に伴う利益見通しについては、「株式市場の変動が大きいため、資本市場関連の手数料収益が現在の水準を維持すると断言するのは難しい」としながらも、「足元で売買代金がやや鈍化しても、過去と比べれば市場規模そのものは一段と拡大している」と説明した。その上で、「関連手数料収益も前年を上回る水準を維持する可能性がある」と述べた。

加えて、「手数料収益が一部減少しても、下期にはCIB部門で大型案件を予定しており、計画通り進めば生産的金融関連の手数料収益が減少分を一定程度補える」との見方を示した。