予測市場プラットフォームを手掛けるKalshiは、米個人投資家向けにビットコイン無期限先物「BTCPERP」の取引を開始した。米商品先物取引委員会（CFTC）が初めて承認した無期限先物で、米国内の規制下でビットコイン無期限先物が提供される初の事例となる。

ブロックチェーンメディアのCryptoPolitanが3日（現地時間）に報じた。BTCPERPは満期のないビットコイン無期限先物で、現物価格に連動する。現金決済型を採用し、24時間365日の取引に対応する。ファンディング料は現物価格を基準に設計した。

これまで暗号資産の無期限先物市場は、BinanceやHyperliquidなど海外プラットフォームが中心だった。米国内の投資家にとって、規制下で取引できる商品へのアクセスは限られており、Kalshiの参入は国内市場での新たな選択肢となる可能性がある。

KalshiはX（旧Twitter）で、同商品を「米国初の無期限先物」と紹介した。CFTCは5月29日、委員会規則40.3に基づき当該契約を承認した。予測市場で知られるKalshiにとって、デリバティブ取引所として事業領域を広げる初の取り組みでもある。

タレク・マンスールCEOはCNBCのインタビューで、「無期限先物は最も純粋な取引形態だ」と述べたうえで、今回の商品投入は予測市場から、より包括的なデリバティブ取引所へ拡張していく過程の一環だと説明した。規制下の無期限契約は、米企業の資本配分やリスク管理の強化にも資する可能性があるとの見方も示した。

無期限先物はすでに暗号資産デリバティブ市場の中核を担っている。ロイターの集計によると、2025年の取引量は61兆7000億ドルで、2024年比29％増だった。Kalshiは、2025年の海外市場全体の取引規模を92兆9000億ドルと、さらに大きく見積もっている。取引の大半が海外取引所に集中してきたことを踏まえると、米国内で規制下の商品が登場した意義は小さくない。

一方で、規制面では今後の審査も続く見通しだ。マイケル・セリックCFTC委員長は2026年3月、ミルケン・インスティテュートのイベントで、米国で上場する無期限先物が1カ月以内に登場するとの見通しを示していた。CFTCは、他の無期限先物契約の申請についても案件ごとに審査する方針としている。

競合各社も参入準備を進めている。Kalshiは2026年5月の資金調達を経て、企業価値22億ドルと評価された。規制当局の承認を前提に、10種類超の暗号資産関連商品に拡大する計画も示している。Krakenは、Kalshiの承認から30日以内に、ビットコインなどを対象とする自社のCFTC規制下の無期限先物を上場すると発表した。RobinhoodとGeminiも同市場への関心を示している。

今回の投入を受け、米暗号資産デリバティブ市場では、海外中心だった取引の一部が規制下の国内市場へ移る可能性が高まっている。今後は、Kalshiがビットコイン以外の銘柄へ商品を広げられるか、また競合各社が承認を得てシェア争いに入るかが焦点となる。