生成AIの普及とAIインフラ投資の拡大を追い風に、韓国のAI市場は成長を続けている。一方で、利益率やキャッシュ創出力は半導体や素材・装置といった供給網に大きく偏っていることが明らかになった。医療AIや自動運転などは、依然として先行投資が続く分野に位置付けられる。

AI・デジタル市場調査会社のKnowledge Research Group（KRG）は、KOSPIおよびKOSDAQに上場するAI関連企業80社を分析した。対象企業の売上高合計は2023年の245兆6955億ウォンから2025年には382兆8216億ウォンに拡大し、2年間で約55.8％増えた。

同期間の当期純利益は46兆9195億ウォンから81兆0152億ウォンに増加した。KRGによると、年平均成長率（CAGR）は79.3％だった。

業種別では、半導体と素材・装置分野の伸びが際立った。両分野の売上高合計は2023年の207兆8025億ウォンから2025年には336兆2457億ウォンに拡大。当期純利益も21兆9051億ウォンから76兆836億ウォンへ大幅に増えた。売上高純利益率は2023年の10.5％から2025年には22.6％に上昇した。

KRGはこの結果について、グローバルAI産業の中核的な価値が、GPU、HBM、先端パッケージング、検査・テスト、半導体材料など、AIインフラの供給網に集中していることを示していると分析した。

同社は「現在のAI産業で最も大きな収益を生んでいるのは、汎用的な生成AIサービスではなく、AI半導体の供給網だ」と指摘。「AI産業がソフトウェア中心の市場を超え、コンピューティングインフラ中心の産業へと進化していることを意味する」とした。

LLM・AIエージェント分野も堅調に推移した。売上高は2023年の8兆5151億ウォンから2025年には10兆1996億ウォンに増加し、当期純利益も1兆5650億ウォンから2兆1034億ウォンに拡大した。収益性も20％前後を維持した。

もっとも、韓国市場では米国のような大規模API基盤による継続課金型の収益構造はまだ十分に確立されていない。多くの企業は、公共プロジェクトや構築案件、企業向けカスタムAI、PoCを中心とした事業構造にとどまっている。KRGは、文書AI、業務自動化、AI検索、エンタープライズAI、AIエージェントなど、企業向けAI活用需要の拡大によって一定水準の収益性は確保しているとみている。

データセンター・クラウド分野は、AI産業の基盤インフラを担う一方、収益性の面では負担が相対的に大きいことも分かった。売上高は2023年の13兆3715億ウォンから2025年には14兆9859億ウォンへ増えたが、当期純利益は2024年の1兆6543億ウォンから2025年には1兆1384億ウォンへ減少した。売上高純利益率も11.5％から7.6％に低下した。

背景には、AIデータセンター建設競争の本格化がある。GPU確保に加え、データセンター建設、電力インフラ、冷却設備、ネットワークへの投資が同時に膨らんでいるためだ。KRGは「データセンター産業は、売上成長に先立って設備投資が膨らむ局面にある」としたうえで、「国内クラウド事業者はグローバルCSPとの競争の中で、規模の経済の確保が重要課題になっている」と評価した。

フィジカルAI・ロボット分野は、なお立ち上がり期にある。売上高は2023年の3兆9724億ウォンから2025年には4兆4891億ウォンへ増加したものの、収益性の振れは大きい。ヒューマノイドロボット、産業用ロボット、自律製造システムなどの多くの領域が、市場拡大と技術確保に向けた投資段階にとどまっているためだ。KRGは、グローバル市場では技術競争力の確保とエコシステムの先取りが主要課題であり、本格的な収益化にはなお数年を要する可能性が高いと分析した。

医療AIは売上高こそ増加したが、2025年には約626億ウォンの赤字を計上した。FDA承認、臨床データの確保、グローバル認証、保険償還制度など参入障壁が高く、商用化までに長い時間を要することが背景にあるとみられる。自動運転・モビリティ分野も売上高は増えたが、技術の安定性や規制、責任の所在といった課題が残っており、2025年には再び赤字に転じる動きとなった。

KRGの関係者は「AI産業は技術競争から産業運営競争へ、期待先行の競争からキャッシュフロー競争へと移っている」と指摘した。そのうえで、「今後のAI市場の勝者は、技術そのものよりも、実際の産業現場で収益を生み出せる企業になる」と述べた。