米国債と日本国債の利回り急騰は、長期的に持続しにくい構造変化の表れであり、ビットコインの長期的な上昇局面につながる可能性がある。Cointelegraphが24日に報じた。
BitMEXのシニアリサーチアナリスト、サン・ウ氏は、安全資産とみなされてきた国債への信認が揺らぎ、債券市場で動揺が広がっていると指摘した。
同氏によると、米30年国債利回りは20日に5.14％を上回り、日本の10年国債利回りも2.8％まで上昇した。こうした利回り水準は長期的には維持が難しいとの見方を示し、中央銀行は債務負担の深刻化と通貨価値の希薄化の間で選択を迫られているとした。
米国の債務残高が39兆ドルを超えるなか、高金利を維持すれば、政府の年間利払い費が近く連邦税収全体を大きく圧迫しかねないという。財政赤字で債務が膨らみ続ける局面では、利上げだけでインフレを抑え込むのは難しいとも述べた。
一般に金利上昇は、信用収縮を通じてインフレを抑える方向に働く。一方で、金利が上がるほど政府の利払い負担は増す。サン・ウ氏は、こうした構造が、通貨価値の希薄化リスクを抱える資産から、供給を増やせない資産へと資金が移る背景になり得ると分析した。
さらに、米国の債務増加に加え、地政学リスクの高まりやイランを巡る戦争に伴うエネルギー価格の上昇も、インフレ圧力を強める要因に挙げた。その上で、サン・ウ氏とマクロ経済学者のリン・アルデン氏は、中央銀行が公然たる量的緩和ではなく、イールドカーブコントロールや米国債の水面下での買い入れといった手段を通じて流動性を供給する可能性があるとの見方を示した。
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Hyunwoo Choo
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