韓国の金融持株会社と銀行の2026年7〜9月期決算が相次いで出そろった。Woori Bankは四半期ベースで過去最高益を記録し、Hana Financial Groupも手数料収益の拡大を追い風に増益を確保した。一方、証券業界は株式売買代金の減少と市場金利の上昇が逆風となり、収益の伸び悩みが鮮明になっている。

Woori Financial Groupの1〜9月累計の当期純利益は2兆6581億ウォンで、前年同期比4.93%減少した。前年の保険会社買収に伴う一過性利益の反動が響いた。ただ、7〜9月期の純利益は1兆ウォンを上回り、グループ発足後で初めて2四半期連続の1兆ウォン台となった。

中核子会社のWoori Bankも7〜9月期に1兆ウォン超の純利益を確保し、上半期の不振から持ち直した。法人向け貸出の拡大による利息収益の積み上がりに加え、非金利収益の増加や貸倒引当金繰入負担の軽減が寄与した。上半期までは前年同期を下回っていた累計純利益も増加に転じた。

もっとも、純金利マージン（NIM）の低下と延滞率の上昇は今後の収益性と健全性管理における重荷として残る。

Hana Financial Groupの1〜9月累計の当期純利益は3兆6243億ウォンで、前年同期比5.6%増加した。資産運用と投資銀行（IB）部門の手数料収益拡大が押し上げ要因となった。四半期ごとに1兆2000億ウォン台の純利益を維持するなか、年間の自己株取得・消却規模を過去最大の9490億ウォンに拡大する方針も示した。

主要金融持株の決算では、銀行の法人融資拡大や為替変動に伴う損益改善が、証券子会社の収益鈍化をどこまで補えるかが焦点となっている。市場では、通期で過去最高益を更新できるかにも関心が集まる。

証券業界では、上半期の好調から一転して7〜9月期の減速感が強まった。国内株式市場の売買代金が減少し、ブローカレッジ収益が縮小。市場金利の上昇と株価変動の拡大も重なり、トレーディング部門では評価損が収益を圧迫した。

Hana Securitiesが公表した7〜9月期の純利益は100億ウォンで、前年同期比83.88%減、前四半期比でも大幅な減少となった。1〜9月累計では前年を上回ったものの、利益の大半は上半期に集中した格好だ。

Woori Investment & Securitiesの1〜9月累計の当期純利益は280億ウォンで、前年同期比27.3%増加した。累計の純営業収益も前年を上回った。

銀行業界では、退職年金を巡る競争も続いた。Hana Bankの退職年金残高は9月末時点で52兆ウォンを超え、前年末比で3兆7741億ウォン増えた。銀行業界では増加額が最大で、個人型退職年金（IRP）と確定拠出型（DC）の残高拡大が全体をけん引した。

Woori Bankは7〜9月期、DCの元本非保証型商品で18.4%の収益率を記録した。銀行・証券・保険を通じた退職年金残高上位10事業者の中で首位となり、IRPの収益率も18.3%で3位だった。

金融政策では、韓国銀行が政策金利を年3.00%で据え置いた。中東情勢と主要国の金融政策を巡る不確実性を踏まえた判断で、これまで2回実施した利上げの影響を見極めたうえで追加利上げの要否を判断する構えだ。

政策金利据え置き後も、銀行の貸出金利には当面上昇圧力が残る見通しだ。過去の利上げが資金調達コストに反映されているうえ、追加利上げの可能性もなお残るためだ。預金金利や積立金利の引き上げが、コフィックスの上昇につながる可能性も指摘されている。

貸出健全性を巡る負担も増している。国内銀行の8月末時点のウォン建て貸出延滞率は0.69%と、2カ月連続で上昇した。中小企業向けは1.00%、中小企業（法人）向けは1.10%だった。金融当局は全体の延滞率は長期平均を下回るとみる一方、中小企業や個人事業者など脆弱部門では一段の上昇余地があるとみている。

金融各社は中小企業や脆弱層の金融費用負担を和らげる支援策も広げている。Woori Financial Groupは2025年9月に始めた「未来同伴成長プロジェクト」を通じ、1年間で生産的金融・包摂金融に34兆7000億ウォンを供給した。中小企業や地方向けの資金供給を増やしたほか、庶民金融や長期延滞債権の消却なども拡充した。

IBK企業銀行は、小規模事業者と中小企業向けに総額1兆5000億ウォンの融資支援プログラムを用意した。政策資金支援の終了で金利負担が増す恐れのある企業には既存融資の転換を支援し、信用保証財団の保証を受けた企業には運転資金や設備資金を供給する。

Hana Bankは信用保証基金と連携し、社会的企業や協同組合など社会的経済企業向けに総額200億ウォン規模の保証支援を実施する。企業が負担する保証料の一部も3年間支援し、金融費用の引き下げにつなげる。

「若者未来積立預金」は第2次募集で68万8000人が加入を申請した。第1次募集を含めた累計申請者は重複を除いて281万9000人。年齢別では25〜29歳、加入類型別では一般所得者の比率が最も高く、金融委員会は申請者の資格審査に入った。

短期資金の運用需要を取り込む動きも続く。Kiwoom Securitiesでは、個人顧客の発行手形残高が9カ月で5.5倍に増加した。とくに20〜30代の増加が目立ち、短期余裕資金の運用ニーズが若年投資家にも広がっていることを示した。

Naver PayはWoori Bankと提携する普通預金商品の最高年4%の特別金利特典を延長した。Woori Cardと共同で専用デビットカードも投入し、決済時に最大1.3%のポイント還元を提供する。

株式市場では、変動性の高まりを受けてETFの純資産と投資家待機資金の減少が目立った。ETF市場の純資産は1カ月で約36兆ウォン減少。投資家預託金は90兆ウォンを下回り、9カ月ぶりの低水準となった。信用取引融資残高も減少基調が続いている。

コリア・バリューアップ指数も高値から4割近く下落した。相場調整局面では、企業の株主還元策が実際に株主価値の改善につながるかが改めて問われている。

一方、上場企業の業績では半導体セクターの改善が確認された。IBK企業銀行がコスダック上場企業1581社の上半期実績を分析したところ、全体の営業利益は前年同期比60.4%増加。半導体・関連装置業種の営業利益率は前年上半期の6.9%から今年は12.4%に上昇した。

上場制度と株主保護を巡る議論も続いている。株価が一定基準を下回る低価格株を対象とする上場廃止制度の本格適用を受け、対象企業は法的対応に乗り出した。

SK hynixの米子会社Solidigmの上場計画は、国政監査で重複上場の論点として取り上げられた。イ・チャンジン金融監督院長は重複上場規定に抵触する可能性があるとの見方を示し、イ・オクウォン金融委員長もSolidigmの米国上場を重複上場とみる立場を示した。

生産的金融の拡大を目的に導入した総合投資口座（IMA）の資金の一部が、海外私募貸出に投じられていたとの指摘も出た。金融当局は関連エクスポージャーとリスク管理の現状を継続的に点検するとしている。

Kakaoは、人的分割を控えて浮上したブロックディールの可能性や主要子会社売却説を否定した。少数株主の株価下落懸念や企業価値毀損への不安に対応するため、経営陣の報酬体系に株価と株主価値を反映させる案も用意すると明らかにした。

国政監査では、貸出金利の算定、ハッキング対応、電算システム管理、ガバナンス問題まで幅広い論点が俎上に載った。出席した5大銀行の頭取には、ハッキング事故への初動の遅れやセキュリティ投資不足、被害補償のあり方を巡って厳しい追及が集中した。

加算金利規制の施行後に優遇金利を縮小し、消費者メリットを薄めたのではないかとの疑惑や、電算エラーを長期間把握できなかった点も問題視された。一部頭取は金利調整の経緯を十分に説明できず、経営能力を問う声も上がった。

金融持株会社の退任役員が顧問や助言職として再就職する慣行を巡っては、「影の役員」論争も浮上した。金融監督院退職者に対する金融業界の前官礼遇問題のほか、ボイスフィッシング被害の賠償実効性、長期固定金利の住宅担保融資の供給不足も主要争点となった。

韓国銀行に対する国政監査では、ハッキングの試行件数が3000件を超えたとの指摘に加え、情報保護人材の不足やデジタル通貨システムにおける個人情報保護も議論された。銀行間の取引情報流出リスク、追加利上げの可能性、成長率や物価見通しも質疑の対象となった。

銀行への資金集中が進む一方、貯蓄銀行や相互金融の縮小が深刻化しているとの指摘も出た。家計向け融資の総量管理を支える法的根拠と監督手続き、外国人観光客の決済利便性、Apple Pay手数料や国内の簡易決済サービス利用制限の改善を求める声も上がっている。

銀行のデジタル転換の実効性も課題として残る。店舗と人員の削減が進むなか、非対面で完結しにくい業務が残存店舗に集中し、顧客の待ち時間と職員の業務負担がなお解消されていないという。

フィンテック業界では、初の貯蓄銀行参入が実現した。FindaはDaewon Savings Bankの持分60%取得について承認を受けた。国内フィンテック企業による貯蓄銀行買収は初めて。既存の融資商品比較・仲介から、金融商品の設計・供給へと事業領域を広げる考えだ。

Finda Savings Bankの初代代表取締役には、パク・ヨンヒョン前Toss Bank企業プロダクト部門長を起用した。Toss Bank創業初期から参画し、共同融資商品の開発や企業金融を担ってきた経験を軸に、金融データとAIを活用したデジタル貯蓄銀行事業を推進する。

AI活用は、グループ共通システムの構築から投資、顧客向けサービスまで広がっている。BNK Financial GroupはSamsung SDSを優先交渉対象者に選定し、全系列会社で共同利用する生成AIプラットフォームの構築を進める。系列会社ごとの重複投資を抑え、金融業務へのAI適用に伴うリスクを管理する統合体制も整える方針だ。

JB Financial GroupはUpstageに400億ウォンを投資し、約2%の持分を確保した。9月に締結した戦略的業務協約を資本提携に拡大し、企業与信審査や文書処理を含む金融業務全般へのAI適用で協力を深める。

NH農協銀行は12月、モバイルバンキングに資産運用やチョンセ融資を支援するAI金融秘書を導入する。2027年には店舗での対面相談にもサービスを広げる計画だ。

新韓銀行は、預金、融資、投資、年金などの金融情報を提供するオープン型のオンラインコンテンツプラットフォームを公開した。会員登録なしで利用でき、生成AIによる情報検索の拡大にも対応する。

韓国投資証券はSamil PwCと連携し、GPUやAIデータセンターなどAIインフラ向け金融を拡大する。

海外では、CitigroupがGoogle出身のAI専門家を迎え入れ、全社AI組織を再編した。JPMorgan ChaseもAI導入効果を高めるため、業務プロセスそのものの再設計を進めている。個別作業の処理速度だけでなく、業務フロー全体の改善や成果測定、統制を重視しているという。

決済分野では、リスク管理と競争促進に向けた制度見直しが進む。金融委員会は、カード会社やキャピタル会社など与信専門金融会社に対する不動産融資規制を強化し、カード会社に電子決済代行（PG）事業者の決済リスクの定期点検を義務付ける案を進める。不動産関連与信の集中とオンライン決済代行取引のリスク管理を強化する一方、与信専門金融会社のレンタル事業の取扱限度は緩和する方針だ。

英国政府は、AppleのiPhoneにおける非接触決済技術の統制を緩和する案を推進している。一部機能はすでに外部開発者に開放されたものの、高い手数料や厳しい利用条件が競合サービス参入の壁になっているとの判断が背景にある。

海外株式市場では、ハイテク株の投資心理悪化と高リスク商品の投資動向が注目を集めた。Teslaの先行きを巡る懸念を受けてハイテク株中心に売りが広がり、中国株式市場も弱気相場入りした。

米ハイテク株が反発する局面でも、AIデータセンター関連株への拙速な投資は時期尚早との見方が出ている。国内投資家が米国市場で高リスクのレバレッジ投資を続けるなか、変動性拡大に伴う損失リスクへの警戒も強まっている。

米国では、SpaceX株の贈与計画を巡る実行方式も話題となった。ドナルド・トランプ米大統領は、イーロン・マスクTesla最高経営責任者（CEO）が「米国のすべての子どもにSpaceX株を1株ずつ与える」とした計画について、子ども向け投資口座「トランプ口座」を通じて実施すると明らかにした。贈与対象として示された株式数は7200万株。