ビットコインがネットロングの平均建値とされる8万1993ドルを下回り、強気ポジションへの警戒が強まっている。過去24時間の清算はロングに偏り、オプション市場でも下落リスクを織り込む動きが鮮明になった。

ブロックチェーンメディアのU.Todayが24日（現地時間）に報じたところによると、CoinbaseはX（旧Twitter）への投稿で、ビットコインのネットロングが最も集まる価格帯の平均建値が8万1993ドルだと明らかにした。

Coinbaseが示したチャートでは、ネットロングの名目金額の64％が現物価格を上回る水準で積み上がっていた。足元の相場水準では、多くのロングポジションが含み損を抱えている可能性がある。相場がさらに下げれば、レバレッジをかけたロングの清算が進み、売り圧力が強まる恐れもある。

実際、この日の清算はロングに集中した。ビットコインは24時間で1.50％下落し、8万595ドルで取引された。暗号資産市場全体の清算額は同期間に4億8125万ドルとなり、このうちロング清算が3億4615万ドルを占めた。

ビットコイン単独の清算額は9506万ドル。このうちロング清算は8590万ドルで、ショート清算の916万ドルを大きく上回った。

市場の関心は、投資家が反発を見込んでロングを積み増すのか、それとも追加損失を避けるためにエクスポージャーを縮小するのかに移っている。Coinbaseも、相場反発への期待からポジションを増やすのか、損失拡大を抑えるために手じまいを進めるのかが焦点だと指摘した。

オプション市場でも、下落への備えが強まっている。Coinbaseは別の投稿で、ビットコインオプションの価格がボラティリティカーブ全体にわたり、明確な下方バイアスを織り込んでいると示した。

ビットコインの25デルタスキューは、1日物が11.3％、1週間物が10.5％、1カ月物が10.8％、1年物が3.9％だった。プットのインプライド・ボラティリティが同条件のコールを上回っており、この傾向が長期物より短期物で強いことを示している。

現物相場の弱さに加え、デリバティブ市場でも警戒感が強まるなか、ビットコインが主要ロングの平均建値である8万1993ドルを回復できるかが目先の焦点となる。この水準を回復すれば含み損ポジションの負担は一定程度和らぐ可能性があるが、下落基調が続けば清算に伴う売り圧力が一段と強まる可能性がある。

今回の値動きは、現物価格の下落が先物ポジションとオプション価格の双方に同時に圧力を及ぼしていることを示している。Coinbaseが示した平均建値とオプションスキューは、ビットコイン市場で下方リスクへの警戒がデリバティブ全般に広がっている実態を浮き彫りにした。