金融当局は、家計向け融資の総量管理を維持する一方で、住宅供給や若年層の居住安定、実需層支援に必要な資金は例外的に扱う方針を明確にした。家計向け融資全体は落ち着きつつあるものの、住宅ローンの増勢は続いており、一律の引き締めではなく資金の性格ごとに管理の強弱を分ける姿勢を鮮明にしている。

金融当局によると、8月の全金融圏の家計向け融資は2兆6000億ウォン増となり、7月の6兆4000億ウォン増から大幅に縮小した。前年同月の4兆8000億ウォン増も下回った。ただ、住宅関連の資金需要はなお強いという。

実際、住宅ローンは別の動きを示した。8月の住宅担保融資は4兆3000億ウォン増と、前月の3兆6000億ウォン増から拡大。銀行圏でも3兆5000億ウォン増から4兆ウォン増に伸びた。

家計向け融資全体の伸びが鈍化した主因は、信用貸付を含むその他融資が2兆8000億ウォン増から1兆7000億ウォン減へと転じたことにある。このため、総量ベースの減速だけで住宅向け融資まで沈静化したとみるのは難しい。

金融当局は、譲渡所得税の重課猶予の終了を控えて住宅取引が増えたことに加え、7〜8月の入居増に伴う残金向け融資の実行が住宅ローン増加の背景にあるとみている。過去5年をみても、9月の住宅担保融資の増加額は平均2兆9000億ウォンと、月平均の1兆9000億ウォンを上回る。秋の引っ越しシーズンや一括融資需要まで踏まえると、住宅ローンの増勢が続く可能性があるとの見方だ。

こうした状況を踏まえ、当局は金融機関ごとの家計向け融資の総量管理方針を維持する。ただし、住宅関連融資を一律に抑えるのではなく、住宅供給に直結する資金は別枠で支える考えだ。

代表例が移住費融資だ。金融圏は、移住費融資などを家計向け融資の総量管理の例外とする方向で協議を終えた。総量目標の管理過程で、整備事業や住宅供給に必要な資金まで滞る事態を避ける狙いがある。

金融当局も、住宅供給の促進や若年層の居住安定、実需層の資金難の緩和に必要な資金は、支障なく供給するよう求めた。

不動産PF（プロジェクトファイナンス）でも同様の方向性を打ち出した。住宅系事業所に適用予定だったPF自己資本比率規制は2年間の時限猶予とする一方、延滞率が相対的に高い非住宅系事業所には2027年から予定通り導入する。PF全体を一律に緩和するのではなく、住宅供給に直結する案件の負担を選別的に軽減する考えだ。

供給資金そのものも積み増す。金融業界が現在7兆3000億ウォン規模で組成している自己ファンドについて追加組成を進めるほか、証券業界は年内に2兆1000億ウォンを上積みする計画だ。カムコ（韓国資産管理公社、KAMCO）のPF正常化支援ファンドも、来年に5000億ウォン規模の追加財源を用意する。

金融当局は、規制上の例外措置と資金供給を組み合わせることで、供給側の金融面での目詰まり解消を図る構えだ。

もっとも、課題は「融資抑制」と「供給拡大」の線引きにある。供給関連資金まで一律に止めれば政府の住宅供給拡大策と衝突しかねない一方、例外の範囲が広がるほど、金融機関は限られた総量の中で一般の家計向け融資と政策目的資金を同時に管理しなければならず、負担は重くなる。

特に秋の引っ越しシーズンに一般の住宅ローン需要が再び強まり、供給目的の一括融資まで増えれば、2つの政策目標を同時に満たす難しさは一段と増しそうだ。今後の家計向け融資管理は、単なる貸出額の抑制ではなく、どの資金に融資余力を配分するかが焦点になる可能性が高い。

金融当局は今後も、金融機関ごとの総量管理目標の履行状況を継続的に点検する。同時に、住宅供給関連の点検会議を当面は週1回の定例で開き、金融支援策が実際の住宅供給拡大につながっているかも確認する方針だ。

金融圏関係者は、銀行は総量目標を守りながらも、政策的に必要な供給・実需資金は滞りなく供給する必要があり、融資ポートフォリオをこれまで以上に精緻に管理することが求められると話している。