米政府が管理するウォレットが、Alameda ResearchのBinanceUS口座に関連して押収したビットコインの一部を移動したことが分かり、市場では追加売却への懸念が再燃している。焦点は、トランプ政権が打ち出した「戦略的ビットコイン備蓄」の売却制限が、今回の資産に及ぶかどうかにある。

ブロックチェーンメディアのCryptoSlateが27日（現地時間）に伝えた。今回の移動を受け、市場では米政府が没収済みビットコインを追加で処分する可能性があるとの見方が広がった。

論点となっているのは、米政府が保有するすべてのビットコインが戦略的ビットコイン備蓄の対象ではない点だ。ドナルド・トランプ米大統領が2025年3月に署名した大統領令では、戦略的ビットコイン備蓄に組み入れられたビットコインの売却を禁じている。

ただ、この売却制限が適用されるのは、押収資産のうち財務省が保有し、法定義務の履行に必要のないビットコインに限られる。

大統領令には例外規定もある。各機関の責任者は、裁判所命令や法的要件、確認可能な犯罪被害者への返還、法執行上の目的、法定の没収基金要件などに該当する場合、政府管理下のデジタル資産を処分できる。このため、今回の移動だけで戦略的ビットコイン備蓄からの除外や売却方針の転換と断定することはできない。

裁判記録によると、「米国対バンクマン・フリード」事件では、Alameda ResearchのBinanceUS口座2件から押収した約682BTCが記載されている。内訳は1口座が657.92BTC、もう1口座が24.4135385BTCだ。

これに1.3773854BTCの小口取引を加えると、Alameda Researchに関連するビットコイン総量は約683.71BTCとなる。

市場の混乱を招いている要因として、ラップド・ビットコイン（WBTC）の存在もある。同じAlameda Researchの資産一覧には約750.72WBTCも含まれているが、法的にはビットコインとは別区分の資産として扱われる。

トランプ大統領令が戦略的ビットコイン備蓄の対象としているのはBTCのみで、それ以外のデジタル資産は別途「米国デジタル資産備蓄分」として管理される。この場合、財務長官は管理方針や将来的な売却の可否について裁量を持つ。WBTCは経済的にはビットコインに連動するが、戦略的ビットコイン備蓄に組み入れられたBTCと法的に同一資産ではない。

こうした事情は、米政府保有ビットコインの推計値が大きく割れる背景にもなっている。公開追跡事業者の推計では、米政府が管理するビットコインは約19万8000BTCから32万8000BTCまで幅がある。最大13万BTCの差が出るのは、押収、没収、政府管理、戦略的ビットコイン備蓄への編入など、法的位置付けの異なる資産を市場が一括して集計するケースが多いためだ。

政府ウォレットによる資産移動が相次いでいることも、議論を強めている。5月には司法省が、2023年に押収したAlameda ResearchのBinanceおよびBinanceUS口座から、約190万ドル相当のアルトコインをCoinbase Primeへ移した。7月にも、押収したビットコインとイーサリアム約2億9700万ドル相当が同じ場所に送られている。

結局のところ、今回のビットコイン移動の意味合いは、当該資産の最終的な法的位置付け次第だ。Alameda Researchが保有していたビットコインが、最終的な没収手続きを経て戦略的ビットコイン備蓄に組み入れられれば、トランプ政権の「売却しない」とする方針は維持される。

一方で、当該資産が明確な会計上の整理がないまま被害者補償のために処分される場合、政府保有分のうち何が実際に戦略的ビットコイン備蓄に当たる資産なのかを見極めるのは、さらに難しくなる可能性がある。

今回の事例は、米政府が管理するビットコインが単一の資産群ではないことを改めて示した。Alameda Researchの押収分は、売却が制限される戦略的ビットコイン備蓄資産と、被害者補償のために処分され得る没収資産の境界に位置している。今後も政府ウォレットで資産移動があるたびに、そのビットコインの法的位置付けと処分可能性を巡る議論が繰り返されそうだ。