株式市場の変動拡大を背景に、市中資金の流れに変化が出ている。株式投資の待機資金を示す投資家預託金は100兆ウォンを下回った一方、5大銀行の定期預金残高は1カ月で35兆ウォン超増えた。韓国銀行の利上げを受けて主要銀行の定期預金金利は年3%台に上昇したが、銀行側の資金事情には余裕もあり、預金獲得競争は過去のような一律の金利引き上げではなく、必要資金を見極めた形に移るとの見方が出ている。

金融投資協会によると、11日時点の投資家預託金は97兆9289億ウォンで、前日比2兆7890億ウォン減少した。100兆ウォンを下回るのは2月13日以来初めて。

6月4日に付けた過去最高の139兆6947億ウォンと比べると、この約2カ月で41兆7658億ウォン、29.9%減った計算になる。株高局面で膨らんだ待機資金が、足元の調整を経て急速にしぼんだ格好だ。

一方、銀行の定期預金は増加している。5大銀行（KB Kookmin Bank、Shinhan Bank、Hana Bank、Woori Bank、NH Nonghyup Bank）の定期預金残高は7月末時点で984兆9399億ウォンとなり、前月末の949兆3998億ウォンから35兆5401億ウォン増加した。増加幅は5月の7兆5327億ウォン、6月の4兆6837億ウォンから大きく拡大した。

もっとも、投資家預託金から流出した資金がそのまま銀行預金に移ったとみるのは難しい。預託金の減少分には実際の株式購入に充てられた資金も含まれるほか、定期預金の増加分には個人だけでなく法人資金も相当程度含まれているとみられるためだ。

実際、7月の普通預金など要求払い預金は1カ月で56兆4049億ウォン減少した。決算後の法人資金が再び定期預金へ移った影響もあると分析されている。

それでも、株式市場の待機資金が減る一方で定期預金が増えている点は、市中資金のリスク選好に変化が生じていることを示している。韓国銀行は先月、政策金利を年2.50%から2.75%へ0.25ポイント引き上げた。これを受け、預金商品の魅力は改めて高まっている。

主要銀行の1年物定期預金金利も年3%台に乗せた。12日時点で、KB Kookmin Bankの「KB Star定期預金」は最高年3.20%、Shinhan Bankの「Ssol Convenience Deposit」も12カ月物で最高年3.20%、Woori Bankの「WON Plus Deposit」も12カ月物で年3.20%となっている。NH Nonghyup Bankは「NH All One e Deposit」を年3.25%としており、5大銀行では最も高い水準だ。

金融消費者にとっては、元本を確保しながら年3%台の確定金利を得られる環境が整ってきたことになる。株式市場の変動を負担に感じる資金にとって、預金は再び有力な選択肢になりつつある。

ただ、預金獲得競争が過去のような金利競争に発展するかは不透明だ。5大銀行の第2四半期末の平均預貸率は94.9%と、前四半期より1.10ポイント低下した。95%を下回るのは2023年6月以来となる。

足元の調達環境だけを見れば、銀行が預金金利を積極的に引き上げてまで資金確保を急ぐ誘因は大きくない。預金金利を上げれば、その分だけ銀行の利払い負担も増すためだ。今後の預金獲得競争は、無条件に高金利を提示する形ではなく、必要に応じて特別金利や優遇金利商品を打ち出す選別的な対応になる可能性が高い。

すでに銀行では、高金利の特別販売や優遇金利商品を活用して定期性資金を確保する動きが出ている。追加利上げの余地が残る中、一定期間安定的に運用できる資金をいかに効率よく集めるかが重要になっている。

顧客側から見れば、株式市場の変動が大きいほど、元本確保と確定金利の価値は高まる。株式市場から銀行へ35兆ウォンがそのまま移ったというより、年初に株式市場へ向かっていた市中資金の一部が、再び預金へ戻り始めたとみるのが実態に近い。

株式市場の待機資金が100兆ウォンを下回る一方、銀行には1カ月で35兆ウォン超の定期預金が積み上がった。資金の向き先が変わる中、銀行の競争も量を追う局面から、安定資金を見極めて確保する局面へ移りつつある。

銀行関係者は「株式市場の変動拡大を受けて銀行への資金流入は再び起きているが、銀行が直ちに調達を急ぐ局面ではない」とした上で、「市場金利の流れに合わせて定期預金金利も調整されており、消費者の預金や積立商品への関心は当面続くだろう」と話した。