米上院で審議が進むCLARITY法案を巡り、規制の明確化につながるとの期待がある一方、金融システムに新たなリスクを持ち込む可能性があるとの懸念が浮上している。Wall Street Journal（WSJ）編集委員会は、法案の方向性は評価しつつも、一部条項の見直しが必要だと主張した。

ブロックチェーン系メディアのU.Todayが5日（現地時間）に報じたところによると、WSJ編集委員会は4日付の社説で、CLARITY法案はデジタル資産規制を巡る不確実性の解消に資する一方、いくつかの条項には修正が必要だと指摘した。

社説は、暗号資産業界が長年にわたり規制のグレーゾーンで事業を展開してきたとした上で、法案が米証券取引委員会（SEC）と米商品先物取引委員会（CFTC）の所管をより明確に切り分ける点を評価した。これにより、企業や投資家、金融機関に法的な予見可能性を与え、トークン化証券市場の拡大にもつながる可能性があるとしている。

一方で、ステーブルコインとマネーロンダリング対策（AML）を巡る規定については、見直しが必要だと問題提起した。社説は、法案がステーブルコイン保有者に対する取引所の各種報酬提供を認めることで、ステーブルコイン発行体による利払いを禁じたGENIUS法案の趣旨を事実上骨抜きにする恐れがあると懸念を示した。

こうした仕組みが広がれば、預金資金が従来の銀行システムから暗号資産エコシステムへ流出する誘因になりかねないとしている。

さらに、分散型ネットワークの一部をAMLおよび顧客確認（KYC）義務の適用対象外とする条項についても問題視した。例外規定が残れば、不正資金の移動に悪用される余地があるというのがWSJ側の見方だ。

編集委員会は、法案がドナルド・トランプ米大統領に送られる前に、議員らが関連条項をより厳格に整備すべきだと求めた。

これに対し、業界側は直ちに反発した。DeFi Education Fundの最高経営責任者（CEO）、ニラジ・アグラワルはX（旧Twitter）で「これは完全に誤りだ。運営者はいない。そこが核心だ」と投稿し、社説は分散型ネットワークの構造を誤解していると主張した。

Blockchain AssociationのCEO、ジ・キムも、問題の社説は「事実関係と法解釈の誤りに満ちている」と批判し、詳細な反論を示す考えを明らかにした。SkyBridge Capital創業者のアンソニー・スカラムッチは、今回の批判について「銀行業界による土壇場の遅延工作だ」と主張し、伝統的金融業界のロビー活動の可能性を示唆した。

今回の論争は、米上院共和党が8月の休会前に「クリプトCLARITY法案」の処理を進める中で浮上した。焦点は法案の可決の行方だけではない。ステーブルコインの報酬設計や、分散型ネットワークにどこまでAML義務を課すのかも主要争点となっており、規制の明確化と金融安定のバランスをどう取るかを巡る議論が続きそうだ。