米国で今後約20年にわたり124兆ドル規模の資産が世代間で移転し、暗号資産市場の長期需要を押し上げる可能性があるとの見方が出ている。ETF承認や利下げといった短期材料に加え、若年層への資産移転がビットコインなど暗号資産の構造的な成長要因になるとの分析だ。

ブロックチェーン専門メディアのCryptoSlateが5日（現地時間）に報じたところによると、米資産管理コンサルティング会社のCerulli Associatesは、2048年までに米国家計資産の約124兆ドルが世代間で移転すると予測した。内訳は、相続人への移転が約105兆ドル、慈善団体などへの移転が18兆ドルとしている。

移転元の中心はベビーブーマー世代だ。総額の約81％に当たる100兆ドルが同世代から移ると見積もった。受け手では、ミレニアル世代が約46兆ドルで最大となり、X世代が約39兆ドル、Z世代が約15兆ドルで続く。

市場関係者が注目するのは、資産規模そのものよりも、受け継ぐ世代の投資志向だ。暗号資産取引所Geminiの調査では、米国のミレニアル世代の49％、Z世代の51％が、現在または過去に暗号資産を保有した経験があると回答した。これに対し、X世代は29％にとどまった。Motley Fool Moneyの2026年調査でも、現在の保有率はZ世代とミレニアル世代が大きく上回り、ベビーブーマー世代は7％にすぎなかった。

資産配分の差も鮮明だ。Coinbaseの調査では、ミレニアル世代とZ世代は暗号資産を含む非伝統資産に平均で資産の25％を配分したのに対し、X世代とベビーブーマー世代は8％前後にとどまった。Bank of America Private Bankの調査でも、若年の富裕層はポートフォリオの14％を暗号資産に振り向けた一方、高齢投資家は1％だった。

こうした世代差が実際の資金流入につながる可能性もある。Grayscaleのリサーチ責任者ジャック・パンドルズは、米国の60歳以上が保有する純資産は約110兆ドルに上るとしたうえで、このうち2％が暗号資産に移るだけでも、約2兆2000億ドルの新規需要が生じ得ると分析した。

Galaxy Researchも、世代別の投資志向の違いを踏まえると、長期的には暗号資産市場に1600億〜2250億ドルの新規資金が流入する可能性があると予測している。

Wall Streetもこうした変化への対応を急いでいる。Morgan Stanleyは5月、E*TRADEを通じた現物暗号資産取引サービスの試験運用を開始し、年内に顧客860万人全体へ拡大する計画としている。Charles Schwabも現物暗号資産取引サービスを開始した。Vanguardは外部の暗号資産ETFと関連ファンドの取引を認めた。JP Morgan Private Bankも、資産移転がビットコイン普及拡大の主要因の一つになり得ると評価した。

Morgan Stanleyの資産管理部門責任者ジェド・フィンは、「将来の顧客はアプリベースの投資に慣れた世代だ」と述べ、暗号資産へのアクセスを提供することが競争力の維持に不可欠だと説明した。

もっとも、巨額資金が短期間で暗号資産市場に流れ込むとは限らない。移転資産のうち約54兆ドルは、まず配偶者に移る見通しだ。その多くがベビーブーマー世代の配偶者に渡るため、資産が子世代へ本格的に移るまでには時間を要する可能性がある。

移転資産の過半が米国上位2％の富裕層に集中している点も変数となる。平均的な相続額は総額から受ける印象ほど大きくない可能性があり、医療費の増加や退職後の消費拡大が、実際の相続額を押し下げる可能性もある。

それでも業界では、長期トレンドは明確だとの見方が強い。若年層が投資判断の中心を担うほど、ポートフォリオに占める暗号資産の比率が高まりやすいためだ。Cerulli Associatesのチェイス・ホートンは「若年投資家との関係を先に築いた金融機関が、長期競争で優位に立つ」との見通しを示した。

足元では規制やETFが価格形成を左右する一方、長期的には世代交代と資産移転が、暗号資産市場の新たな成長ドライバーとして定着する可能性が高い。