米国で暗号資産市場構造法案「CLARITY Act」の審議日程が再び7月にずれ込み、暗号資産市場の不透明感が強まっている。ビットコインは6万ドル、XRPは1ドルという節目を意識した値動きが続いており、現物ETFからの資金流出やドル高も相場の重荷となっている。一方、韓国ではデジタル資産基本法の立法が遅れるなか、証券、銀行、資産運用各社が取引所への出資や提携を通じ、制度整備に先立つインフラ構築を急いでいる。

米下院金融サービス委員会は、CLARITY Actの公聴会を7月17日にニューヨークで開く。これにより、当初取り沙汰されていた7月4日以前の立法完了は事実上難しくなった。

上院銀行委員会では法案が賛成15、反対9で可決されたが、本会議での採決には超党派で60票を確保できるかが焦点となる。シンシア・ルミス上院議員は、7月4日の休会前後に最終合意案を公表し、7月中の法案処理を目指す考えを示した一方、この時期を逃せば本格的な立法が2030年までずれ込む可能性があると警告した。

JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモンCEOは、現行法案では暗号資産企業に銀行と同水準の規制を課せないとして、「このまま通過すれば結局失敗する」と批判した。カトリック系団体からも反対の声が上がっており、不確定要素は増している。

Galaxy Researchは、年内成立の見通しを60％から50％に引き下げた。予測市場Polymarketでも、成立確率は1カ月前の74％から足元では約48％まで低下している。

ビットコインは過去2カ月にわたり6万～7万ドルのレンジで推移した後、足元では5万8000ドル台まで下落し、2024年9月以来の安値を付けた。

米国の現物ビットコインETFは6月上旬、週間ベースで過去最大となる34億ドルの資金流出を記録した。5月にも23億ドルが流出しており、2カ月連続の流出となった。

米連邦準備制度理事会（FRB）は、ケビン・ウォッシュ氏の議長就任後、4会合連続で政策金利の据え置きを決めた。それでもドル高基調と金融引き締め観測が投資家心理を圧迫した。

CoinGeckoの分析によると、ビットコインは200日移動平均線を下回る状態が233日続いており、過去4番目の長さの弱気局面に入った。ただ、下落幅そのものは過去と比べて最も緩やかな水準と評価されている。

予測市場では、ビットコインが10万ドルを回復する前に、5万5000ドルを先に試す可能性が高いとの見方が優勢だ。一部アナリストは、4万2000～5万3000ドルを今回サイクルの底値圏として挙げている。

一方、大量保有で知られるStrategy（旧MicroStrategy）はビットコインを売却せず、増資による資金調達を選択した。ただ、この戦略によって同社株が最大80％下落する可能性があるとの警告も出ている。

XRPは6月に20％超下落し、年初来安値となる1.01ドルまで下げた。年初比では43％安となっている。

ビットコイン主導の売り圧力が市場全体に広がるなか、XRPは時価総額でBNBやUSDCに後れを取る場面もあった。

アナリストは、1ドルの支持線を割り込んだ場合、0.87～0.70ドル、弱気シナリオでは0.55ドルまで下落余地があるとみている。一方、オンチェーンデータでは、100万XRP以上を保有するクジラのウォレットが供給量の74.1％を占め、直近6カ月で15億3000万XRPを買い増したとされる。

取引所保有分の減少とクジラによる買い増しが同時に確認されており、短期的な価格変動とは別に、長期保有スタンスはなお維持されているとの見方が出ている。

こうしたなか、Rippleのステーブルコイン「RLUSD」は日本の金融庁の承認を受け、SBIのプラットフォームを通じた流通を開始した。規制の明確性が確保された地域から、実利用の基盤が広がる構図となっている。

韓国ではデジタル資産基本法を巡る立法議論が遅れる一方、金融業界では先行してインフラ確保の動きが広がっている。韓国投資証券はCoinone、OKX、Com2uS Holdingsとデジタル金融エコシステム分野での提携を強化した。

Mirae Asset Global InvestmentsはOndo FinanceとETFのトークン化で協力し、KB証券はCanton Foundation、Wavridgeと分散型台帳基盤のインフラ構築を進めている。

業界では、制度整備後の単純な取引支援よりも、発行、流通、保管、決済、運用までを含む基盤をどこまで整えられるかが競争力を左右するとの見方が強い。

一方、米国では民主党が、401(k)退職年金で暗号資産やプライベートエクイティへの投資を認める案について、消費者保護が不十分だとして撤回を求めている。制度資金の流入を巡る政治的な綱引きも続いている。