オンチェーン分析企業Arkhamは、BlackRockのビットコイン保有量を約76万4000BTCと試算し、世界3位に位置付けた。一方、Strategyの総保有量をどう集計するかを巡っては、市場で見方が分かれている。

ブロックチェーンメディアのU.Todayは18日（現地時間）、Arkhamの調査チームの集計として、BlackRockがサトシ・ナカモト、Coinbaseに次ぐビットコイン保有者になったと報じた。

Arkhamの集計によると、サトシ・ナカモトの保有量は109万6000BTC、Coinbaseは97万BTC。BlackRockは約76万4000BTCで3位となり、Binanceの約67万BTCを上回った。

焦点となっているのは、BlackRockが実際にStrategyを上回ったとみなせるかどうかだ。Arkhamは、BlackRockが3位に浮上した背景として、Strategyの保有構造を挙げている。Strategyは合計84万7000BTCを保有しており、上場企業としては依然として最大のビットコイン保有企業だという。

ただ、ArkhamはStrategyの保有分のうち相当量が信託保管の形で管理されているとみている。84万7000BTCのうち約18万4000BTCはFidelity Custodyで保管されており、Strategyの企業アカウントに直接帰属する残高は約66万3000BTCと算出した。この基準では、Strategyの直接保有分はBlackRockを下回ることになる。

この集計基準を巡っては議論が続いている。一部の市場参加者は、Strategyの総保有量がBlackRockを上回っている点を踏まえ、今回の順位付けの妥当性に疑問を呈した。BlackRockがBinanceを上回る点は比較的明確だが、Strategyとの比較は、直接保有分と信託保管分をどう扱うかで結論が変わり得るためだ。

今回の集計は、ビットコインの保有順位を単純な総量だけでなく、帰属先や保管形態まで踏まえて捉える見方を浮き彫りにした。BlackRockはビットコイン市場の主要プレーヤーとみなされており、機関投資家の保有量を評価する際には、信託口座と実質的な保有主体の双方を確認する必要性も改めて示した。

一方、Strategyは上場企業として最大のビットコイン保有企業という地位を維持している。今後も保有順位を巡る議論は、総保有量を基準にするのか、それとも企業に直接帰属する保有分を基準にするのかで見解が分かれる可能性がある。