韓国株式市場で乱高下が続いている。サーキットブレーカーやサイドカーが相次いで発動し、値動きは歴史的な水準まで荒くなった。地政学リスクの緩和を背景に投資家心理は持ち直しつつあるものの、為替や米金融政策を巡る警戒感はなお強い。

為替市場ではウォン安・ドル高が進み、取引時間中に一時1ドル=1555.2ウォンまで下落した。これを受け、外為当局は投機的な取引が相場変動を広げているとして、警戒姿勢を強めた。

今週の最大の注目材料は米連邦公開市場委員会（FOMC）だ。金利見通しと為替の方向感次第では、韓国株の変動が再び強まるとの見方が出ている。

こうした市場環境の中で、SpaceXを巡る投資熱も高まっている。割高との見方がくすぶる一方、公募は堅調で、米個人投資家の需要を集めた。企業価値は1兆ドルを大きく上回るとの評価もあり、短期的な収益期待と長期成長への期待が重なった格好だ。上場後の時価総額は210兆ウォン規模との見方もあり、イーロン・マスク氏の資産価値拡大にも関心が集まった。

一方で、韓国投資家の直接投資には一部で制約も生じた。Mirae Asset SecuritiesはSpaceX公募株の配分が全量削減され、Korea Investment Trust Managementも配分を受けられなかった。このためKorea Investment Trust Managementは代替策として、上場初日に市場で買い付けた株式を「ACE 米国宇宙テックアクティブETF」に組み入れた。上場前から同社の宇宙関連ETFには600億ウォン規模の純買いが流入しており、SpaceXへの間接投資需要の強さを示した。

国内では家計向け融資の増加が再び金融市場の大きな変数となっている。家計融資は1カ月で9兆3000億ウォン増加し、金融当局は非常対応体制に入り、融資管理の強化方針を打ち出した。

銀行各行も対応を急いでいる。KB Kookmin Bankは信用貸付の上限を1億ウォン、当座貸越型の融資上限を5000万ウォンに制限する方針だ。Shinhan Bankは、1日の受付件数が一定水準を超えた場合、非対面の信用貸付申請を制限する方式で貸出抑制に乗り出した。もっとも、低所得者向け融資や政策性融資などについては別基準を適用し、実需層への配慮は残した。

金融政策面では、シン・ヒョンソン韓国銀行総裁が、物価安定のためには機を逸さず利上げする必要があるとの認識を示した。借り手の利払い負担が一段と増す可能性も意識されている。グローバルな供給網再編と技術覇権競争が進む中、金融政策も単なる流動性供給にとどまらず、家計債務の管理と生産性の高い分野への資金配分を同時に求められる局面に入っている。

金融分野ではAI活用も加速している。Ant GroupはAlipay上でAIエージェントの試験運用を進め、コーヒーの注文からファンド購入まで、決済と資産管理の機能拡充を図っている。VisaとOpenAIも、AIエージェント主導の取引を支えるグローバル決済基盤として、「エージェント・コマース」インフラの構築に着手した。

韓国の金融業界でも、AI活用は相談や検索支援の段階を超え、実際の金融取引や顧客接点に広がりつつある。KakaoBankでは対話型AIサービスの利用者が提供開始から1年で500万人を超えた。金融計算や振込、投資情報の検索などへ用途を広げるとともに、取引文脈を分析するAIモデルを高度化し、金融詐欺の検知能力も引き上げている。

その一方で、AIエージェントによる金融サイトへのアクセス増加に伴い、正当な自動処理と不正行為をどう見分けるかというセキュリティ課題も大きくなっている。金融当局と業界は、網分離規制の緩和、AIのセキュリティテスト、ボイスフィッシング対策の整備を並行して進め、AIトランスフォーメーションの拡大に合わせた消費者保護の強化を急ぐ構えだ。

個別企業の動きも活発だ。KB Kookmin Bankは小規模事業者の加盟店向けに端末購入支援イベントを実施する。KB Securitiesはデジタル資産管理（WM）の預かり資産が15兆ウォンを超え、6カ月で約5兆ウォン増えた。ISAや年金など、節税・老後資金対策商品の需要が成長をけん引した。

Mirae Asset Securitiesは、シンガポールの証券会社UOB Kay Hianと外国人統合口座サービスの提供契約を結び、サービスを開始した。外国人投資家の韓国株市場へのアクセスを高め、海外投資家の呼び込み基盤を広げる狙いがある。

Shinhan Financial Groupは延滞債権5000億ウォンを焼却し、総額4兆5000億ウォン規模の包摂金融を供給する方針を示した。Shinhan Bankも「新希望ホルシー」融資の優遇金利を拡大し、分割返済期間を延長するなど、低所得者向け金融支援を強化する。

Hana Financial Groupは産業団地の入居企業向けに500億ウォン規模の新成長ファンドを組成する。Woori BankはAIを活用した「包摂債務診断」サービスを通じて、顧客の債務状況と返済負担を分析する。Woori Investment & Securitiesは、熟慮制度に関する案内メッセージが一部顧客に誤送信された件について、テスト過程で発生したエラーだと説明した。

インターネット銀行やフィンテック各社の動きも広がっている。KakaoBankは非金融データを活用し、中・低信用層向けに1兆2000億ウォンの融資を追加供給した。K bankは「プラスボックス」で優遇金利を打ち出し、預金獲得競争力を高めた。Toss Bankは個人事業者向けに事業所得の順位照会サービスを公開し、NH NongHyup Bankは「NH エージェンティックAIバンク」を掲げてAI転換戦略を本格化した。

簡易決済と送金サービスは、交通、学費、海外QR決済など生活金融領域へと広がっている。Kakao Payは釜山地下鉄のQR乗車券決済に対応し、DanalとShinhan Bankは外国人向け授業料決済にZaloPayを追加した。SentBeはフィリピン送金を拡大し、Kookonは越境QR決済分野で協力を広げた。

Tossの「フェイスペイ」加入者は600万人を超えた。Banksaladは借り換え融資利用者の平均利息負担を56万ウォン減らしたと強調した。一方で、決済エラーや重複引き落としも続いており、フィンテックサービスの安定性と信頼性が改めて問われている。