Samsung Electronicsは30日、2026年4〜6月期連結決算を発表し、売上高が171兆4995億ウォン、営業利益が89兆4924億ウォンとなり、ともに過去最高を更新した。営業利益率は52%で、前四半期の43%から9ポイント上昇した。収益拡大をけん引したのは半導体事業で、DS部門が全社営業利益の99.7%を占めた。

前年同期比では、売上高が130%増加、営業利益が1813.83%増だった。上半期累計では売上高305兆3729億ウォン、営業利益146兆7252億ウォンとなった。

部門別に見ると、DS部門は売上高127兆5000億ウォン、営業利益89兆2000億ウォンを計上した。一方、DX部門は売上高48兆ウォン、営業損失8000億ウォンを計上した。ディスプレイ事業は売上高7兆5000億ウォン、営業利益7000億ウォン、Harmanは売上高4兆6000億ウォン、営業利益4000億ウォンだった。

利益率の上昇を支えた最大の要因はメモリー価格の上昇だ。Samsung Electronicsメモリー事業部戦略マーケティング室長のキム・ジェジュン副社長は同日のコンファレンスコールで、4〜6月期の平均販売単価（ASP）が前四半期比でDRAMは40%台半ば、NANDは60%台後半それぞれ上昇したと説明した。

出荷数量の増加も寄与した。DRAMのビット出荷量は前四半期比で10%台前半増となり、会社計画を上回った。NANDは1桁台前半増で、会社計画並みだった。

為替も追い風となった。パク・スンチョルCFO（副社長）は、対ウォンでのドル高により、部品事業を中心に全社営業利益を前四半期比で約3兆1000億ウォン押し上げる効果があったと明らかにした。

一方で、研究開発費や設備投資は拡大した。4〜6月期の研究開発費は16兆ウォンと、前四半期の11兆ウォンから5兆ウォン増加し、過去最高を更新した。

設備投資は16兆8000億ウォンで、前四半期比5兆5000億ウォン増。このうちDS部門が15兆4000億ウォン、ディスプレイが7000億ウォンを占めた。

同社によると、メモリーでは平沢の新規ファブなどへのインフラ投資が増加した。ファウンドリーでは、米テイラー工場の稼働開始に向けた投資拡大が主因という。

◆成果給引当金の一部　3Q以降の売上原価に繰り延べ

今回の決算では、会計処理上のタイミングも注目点となった。Samsung Electronicsは、1Qに反映していなかった特別成果給を4〜6月期に上半期累計ベースで引き当てた。

パク副社長はその規模について、上半期累計営業利益の約10.5%に相当すると説明した。上半期累計営業利益146兆7252億ウォンを基準にすると、約15兆4000億ウォンとなる。

ただし、この引当額のすべてが4〜6月期の損益に反映されたわけではない。パク副社長によると、引当金の一部は製造原価内の労務費として仕掛品在庫に含まれ、残りはその在庫が顧客向けに販売された時点で売上原価として認識される。

このため、3Q以降は在庫販売に連動して費用が認識される見通しだ。今期に反映されなかった成果給関連費用の一部が、次期以降に繰り延べられることになる。

3Qの出荷見通しについては慎重な見方を示した。キム副社長は、DRAMとNANDの在庫水準が大きく低下しているなか、3Qのビット成長率はDRAMが1桁台半ば、NANDが1桁台後半の増加になると見込んだ。

下半期の事業環境は部門ごとに濃淡が分かれる見通しだ。パク副社長は、下半期も半導体需要の強さが続き、全社業績の成長モメンタムも維持されるとの見方を示した。

DS部門では、HBM4Eを含むHBM4、DDR5、SOCAMM2、SSDの販売拡大を見込む。ファウンドリーは、先端プロセスとAI・HPC向け受注の拡大を通じて業績改善を目指す。

一方、DX部門については、新製品投入があっても世界景気の不透明感や原材料・部品コストの上昇が重荷となり、厳しい経営環境が続くとした。収益性の管理が重要課題になるとの認識も示した。

株主還元策は現時点で確定していない。取締役会は、普通株と優先株それぞれについて、1株当たり374ウォンの4〜6月期配当を決議した。

四半期配当総額は2兆4500億ウォンで、年間の通常配当総額は9兆8000億ウォンとなる。

パク副社長は、FCF（フリーキャッシュフロー）の50%還元方針に関連し、メモリー顧客とのLTA（長期供給契約）に伴う前受金や、従業員向け成果給の補償を目的とした自社株買いがFCFに影響する可能性があると述べた。特別配当を含む具体策については協議中としている。

自社株買いの実施時期については、「一度に大規模に行うより、株主価値の向上と従業員補償の効果をあわせて考慮し、最適な案を導き出す」と説明した。

また、従業員補償を目的とした自己株式の保有・処分については、改正商法に基づき株主総会の承認など関連手続きが必要になるという。

一方、米国預託証券（ADR）の発行については慎重な姿勢を示した。パク副社長は、一部メディアで米国上場の可能性が報じられたものの、現時点でADR発行は検討していないと明言した。

その理由として、多様な事業ポートフォリオを背景に安定したキャッシュ創出力を確保しており、新規資金調達を目的とするADRの必要性が高くない点を挙げた。ただ、中長期の株主価値向上の観点から検討対象となる可能性までは否定しなかった。